牛刀：中國(guó)房地產(chǎn)是對(duì)國(guó)民財(cái)富一種瘋狂掠奪

    牛刀按語(yǔ)：這是四天前我接受英國(guó)BBC廣播公司資深財(cái)經(jīng)記者皮特爾訪問(wèn)時(shí)，我談到的一些觀點(diǎn)，現(xiàn)部分刊載出來(lái)。本不想在國(guó)內(nèi)公開發(fā)表，但是，昨天在“兩會(huì)”上，住建部部長(zhǎng)姜偉新首次提出7、8個(gè)大城市房?jī)r(jià)一定要降，否則，泡沫破滅后很難處理。這是官方首次承認(rèn)房?jī)r(jià)泡沫，并公開表態(tài)降房?jī)r(jià)。不過(guò)我認(rèn)為，中國(guó)房?jī)r(jià)不只是7、8個(gè)大城市，就連三四線城市有的泡沫已經(jīng)很嚴(yán)重了。

    皮特爾：你對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)的觀點(diǎn)，在海外產(chǎn)生廣泛的影響，請(qǐng)你談?wù)剬?duì)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的看法。

    牛刀：房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)是一種典型的石像經(jīng)濟(jì)，屬于對(duì)國(guó)民財(cái)富的一種瘋狂的掠奪行為。用華爾街的話來(lái)說(shuō)，這是一場(chǎng)龐氏騙局，注定玩不下去。中國(guó)的土地財(cái)政和土地金融是以政府的信譽(yù)在背書，房地產(chǎn)的危機(jī)說(shuō)穿了是政府的信用危機(jī)，繼續(xù)往下走，中國(guó)社會(huì)將會(huì)發(fā)生歷史性的變革，推動(dòng)歷史往前走。

    我們希望房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲，最后引發(fā)的不僅僅是房?jī)r(jià)泡沫破滅，而是社會(huì)大的變革。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺少一場(chǎng)大的變革，全球華人應(yīng)該高興的看到這種變革在中國(guó)發(fā)生，全民財(cái)富瞬間蒸發(fā)，中國(guó)社會(huì)才會(huì)重新尋找經(jīng)濟(jì)的真理，才能迎來(lái)經(jīng)濟(jì)的真正繁榮。

    現(xiàn)在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)是一種虛假的繁榮，危機(jī)很快爆發(fā)。

    皮特爾：你認(rèn)為這種危機(jī)什么時(shí)候爆發(fā)？

    牛刀：我寫過(guò)一本書，叫做《窮人通脹富人通縮》，就是寫中國(guó)的房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的。這本書是三年前寫的，書中關(guān)于房?jī)r(jià)走勢(shì)以及時(shí)間節(jié)點(diǎn)的分析，已經(jīng)得到印證。當(dāng)時(shí)，我并沒有分析政府會(huì)采取“限購(gòu)”和“限貸”的政策，這種政策只能延緩泡沫破滅的時(shí)間，并不能阻止房?jī)r(jià)泡沫的破滅。日本政府當(dāng)年處在這種時(shí)候，采取的是比中國(guó)政府要果斷的措施，就是實(shí)行《土地融資限令》，不給房地產(chǎn)一分錢貸款，泡沫很快破滅。中國(guó)政府目前采取的措施只能拖延房?jī)r(jià)泡沫破滅的時(shí)間，估計(jì)政府換屆后會(huì)采取更加嚴(yán)厲的措施，刺破房?jī)r(jià)泡沫。

    2012年人民幣處在升值的末梢，政府準(zhǔn)備實(shí)行人民幣匯率自由浮動(dòng)，提出的方略是加大波幅，這也是一種拖延時(shí)間的行為。估計(jì)華爾街對(duì)此會(huì)產(chǎn)生反應(yīng)。中國(guó)的房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)破壞了全球經(jīng)濟(jì)健康的運(yùn)行，加大了能耗，加重了碳排量，破壞了空氣，制造了污染，擴(kuò)大了過(guò)剩產(chǎn)能，北京上海等地空氣都有毒，與房地產(chǎn)快速發(fā)展有關(guān)。這與中國(guó)政府對(duì)全球的減排承諾相違背，再一次對(duì)全球失去信譽(yù)。

    今年，人民幣匯率面臨的是貿(mào)易和匯率兩大難題，不解決就將影響全球貿(mào)易，與官方對(duì)外開放政策相左。

    皮特爾：中國(guó)房?jī)r(jià)泡沫的嚴(yán)重程度到了什么地步？

    牛刀：從1984年拉美房?jī)r(jià)泡沫破滅以來(lái)，中國(guó)房?jī)r(jià)泡沫是全球經(jīng)濟(jì)最大的泡沫，遠(yuǎn)超當(dāng)年的拉美、日本等國(guó)。在《窮人通脹富人通縮》這本書中，我從四個(gè)數(shù)據(jù)分析了中國(guó)泡沫的嚴(yán)重程度，一個(gè)是房?jī)r(jià)收入超過(guò)了當(dāng)年的日本兩倍多，國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)是3到6倍，日本當(dāng)年泡沫破滅時(shí)16倍，中國(guó)現(xiàn)在很多城市超過(guò)30倍；二個(gè)是租售比，日本當(dāng)年是160倍，中國(guó)一線城市超過(guò)了200%；三個(gè)是空置率，國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)6%至10%，日本當(dāng)年是22%，中國(guó)有的城市達(dá)到50%，普遍超過(guò)30%；四個(gè)是住宅總值，國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)是200%，中國(guó)房?jī)r(jià)暴漲，帶來(lái)的是什么？住宅總值的大幅上升，已經(jīng)脫離了GDP的增長(zhǎng)。在國(guó)際上，我們來(lái)看看，中國(guó)的房地產(chǎn)在過(guò)去10年中也已經(jīng)漲了5倍以上，2010年房地產(chǎn)總市值占GDP的比重大約為360%，現(xiàn)在已經(jīng)超過(guò)380%，而美國(guó)目前只有200%左右。巴西的經(jīng)濟(jì)泡沫破滅時(shí)，房地產(chǎn)占GDP的比重為290%，日本房?jī)r(jià)泡沫破滅時(shí)，房地產(chǎn)占GDP的比重為310%。如此巨大的泡沫，管理層難道視而不見？

    皮特爾：你剛才講人民幣匯率面臨貿(mào)易和匯率兩大難題，對(duì)房?jī)r(jià)產(chǎn)生什么影響？

    牛刀：國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)界有一種觀點(diǎn)，人民幣與美元的匯率大戰(zhàn)將要開始。首先，我要澄清一種謬論，加大波幅只是中國(guó)央行的一廂情愿，人民幣匯率問(wèn)題越早實(shí)行自由浮動(dòng)對(duì)中國(guó)就越有利?，F(xiàn)在拖下去，或者繼續(xù)單邊升值，將來(lái)中國(guó)受到的損失就越大，造成最后的結(jié)局就是3萬(wàn)億外匯儲(chǔ)備人間蒸發(fā)。

    在2010年初全球風(fēng)險(xiǎn)投資論壇上，當(dāng)時(shí)，對(duì)中國(guó)貨幣的選擇方向時(shí)我發(fā)表我的演講，題目是：貶貨幣還是降房?jī)r(jià)？我對(duì)貨幣政策提出了我的質(zhì)疑，我認(rèn)為不能貶貨幣而應(yīng)該降房?jī)r(jià)，因?yàn)橐婚_始貶值貨幣，不僅僅會(huì)造成城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款大幅縮水，還將造成大量的社會(huì)問(wèn)題，直接的后果是中國(guó)人民的養(yǎng)老基金、社?；稹⒆》抗e金大幅縮水，僅僅是養(yǎng)老費(fèi)中國(guó)人民就有1.9萬(wàn)億，實(shí)際購(gòu)買力現(xiàn)在已經(jīng)縮水50%，人間蒸發(fā)了1萬(wàn)億，將來(lái)的政府一定要付出代價(jià)。

    結(jié)果是央行選擇了貶貨幣，為未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向長(zhǎng)期衰退埋下了禍根。

    現(xiàn)在人民幣匯率離崩潰已經(jīng)不遠(yuǎn)。