房企負(fù)債勢如累卵 52家上市公司資產(chǎn)負(fù)債率超70%

    上市房企總負(fù)債超萬億，“綠城破產(chǎn)”謠言加重市場擔(dān)憂。

    11月1日，最早肇始于網(wǎng)絡(luò)公共平臺上的謠言讓整個(gè)地產(chǎn)界為之一顫。

    有謠傳稱，最近綠城地產(chǎn)已經(jīng)申請破產(chǎn)。威力之大，令綠城中國董事長宋衛(wèi)平即夜撰文千字加以澄清。

    其實(shí)從今年夏末開始，類似傳言便風(fēng)聲不斷。9月有媒體報(bào)道稱“海航出價(jià)30億求購綠城”。隨后的9月下旬，又有媒體報(bào)道稱“銀監(jiān)會(huì)要求信托公司調(diào)查與綠城有關(guān)信托”。數(shù)天之后，又有人稱“綠城或從港股退市”。

    一月未盡謠言四起。雖然綠城實(shí)際上并未出現(xiàn)破產(chǎn)的明顯跡象，但市場卻因此加重了對上市房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債率的擔(dān)憂。

    《中國經(jīng)濟(jì)周刊》根據(jù)證監(jiān)會(huì)分類下房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率統(tǒng)計(jì)顯示，在130余家樣本中有52家上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率超過70%。

    據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2011年上半年末，上市房地產(chǎn)企業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)到71.28%。其中上市房企總負(fù)債為1.24萬億元，總資產(chǎn)為1.73萬億元，總負(fù)債較去年年底增加1514億元，資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)近十年的數(shù)值高峰。

    根據(jù)A股上市房地產(chǎn)企業(yè)三季報(bào)顯示，在資產(chǎn)負(fù)債率由高到低排名前20位的企業(yè)中(見表格)，第一名為目前依舊處于停牌狀態(tài)的ST興業(yè)(600603.SH)，其資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)968.7%；第二名ST園城(600766.SH)資產(chǎn)負(fù)債率亦超過100%，達(dá)到109.95%。從數(shù)據(jù)上看，這兩家企業(yè)已經(jīng)資不抵債。

    以土地?cái)U(kuò)張見長的龍頭企業(yè)也位列榜中。其中，保利地產(chǎn)以80.74%的高負(fù)債率列居第16位，萬科A(000002.SZ)也以資產(chǎn)負(fù)債率78.97%的水平排名第20位。

    未列入上述統(tǒng)計(jì)中的內(nèi)地在港上市企業(yè)，新城市(0456.HK)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到4035.68%。

    總所周知，資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)健康與否的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。過高的資產(chǎn)負(fù)債率將意味著該企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)嚴(yán)重，財(cái)務(wù)壓力大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。

    一位不愿署名的證券研究員對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者置評稱：“資產(chǎn)負(fù)債率不斷提高，說明房地產(chǎn)上市企業(yè)的處境不斷惡化，越來越不安全。有一些企業(yè)即便是剔除預(yù)收賬款后，凈資產(chǎn)負(fù)債率依舊很高。”他認(rèn)為，一些上市房企的凈利潤出現(xiàn)大幅降低則主要是受到房地產(chǎn)限購政策以及銀行拒絕授信貸款而無法擴(kuò)大生產(chǎn)等因素影響。“上市房企或許還將長時(shí)間處于類似環(huán)境下。因?yàn)槎唐谥畠?nèi)國家政策不會(huì)出現(xiàn)變化。”

    這位研究員預(yù)計(jì)，房地產(chǎn)企業(yè)在今年年底公布的2011年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或許將持續(xù)低迷。“從今年上半年開始，市場對上市房企的財(cái)務(wù)指標(biāo)一直擔(dān)憂不斷。”

    根據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》統(tǒng)計(jì)，一些高負(fù)債率的企業(yè)正在試圖通過降價(jià)來加速現(xiàn)金回籠。上述備受謠言困擾的綠城地產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率為87.71%，而最近其在上海的某項(xiàng)目推出了貸款九八折的優(yōu)惠，以加速銷售。