京東商城巨虧或?qū)⒁l(fā)資金鏈斷裂

    一年多前，在資本的推動之下，京東開始了瘋狂的擴張計劃，并在IT基礎設施、平臺建設、物流建設、市場投入、人員擴張等方面進行了大規(guī)模的投入，同時開始大張旗鼓投資建設物流中心和在各地組建配送團隊。據(jù)媒體披露，由于3C商品的低毛利現(xiàn)狀，今年京東商城整個公司的虧損預算是20%，如果按照其預估的年銷售額100個億來算，今年京東商城就要虧損20個億。而京東上一輪的1.5億美元的融資中，除了一半左右用在了老股東套現(xiàn)上，真正留給京東的日常運營的資金也才6000-7000萬美元。

    按照這個虧損狀況，京東迄今所融來的錢很難抵消虧損額，資金鏈的危機已經(jīng)凸顯。所以現(xiàn)在的京東只能寄希望于再一輪的融資，以及拖欠供應商的貨款或者進行商品提價。

    據(jù)悉，目前京東內(nèi)部已經(jīng)成立了融資突擊小組，在積極籌備下一輪融資。但巨虧下的融資將導致低估值和股份被過分稀釋，同時管理層也將逐漸失去對公司的控制權(quán)，給未來發(fā)展埋下不穩(wěn)定的隱憂。而股權(quán)的不斷地被稀釋，也將損害老股東或者員工的利益，員工期權(quán)的價值將越來越低，甚至形同虛實。

    至于通過進一步拖欠供應商的貨款或者采取商品提價來改善現(xiàn)金流狀況，也不是很好的選擇。須知3C領域?qū)Y金的回籠要求遠高于其他行業(yè)，同時又有國美、蘇寧等線下商城與之競爭，京東商城要想過度拖欠供應商的貨款，必將遭遇到供應商的集體反彈，失去對供應鏈的控制。所以京東現(xiàn)在不斷地在尋找付款周期長的品類，并且通過品類的拓展，進入其他對回款周期要求不是很嚴格的品類，例如服裝類。據(jù)悉，京東對服裝供應商的賬期雖然是2個月左右，但是在給供應商結(jié)款方面往往設置很多麻煩，供應商真正拿到貨款基本要在3個月之后。據(jù)說，為了緩解現(xiàn)金流壓力，同時考慮到圖書零售的賬期較長，可以壓上游半年到一年的貨款，京東已經(jīng)開始籌備自己的圖書業(yè)務。不過，對在圖書領域積淀很少的京東來說，向圖書品類的延伸注定將是一條艱難之路。

    當然，京東也可以選擇提高商品售價，進而緩解現(xiàn)金壓力，但如此一來，其長期打造的平臺低價優(yōu)勢將蕩然無存，而這也將給競爭對手制造反撲的機會。根據(jù)行業(yè)人士的觀察，京東商城通過低價獲取巨大流量和知名度后，已經(jīng)開始在慢慢地對商品進行提價，不過這也給了一直對京東商城虎視眈眈的淘寶商城、卓越亞馬遜、當當網(wǎng)和飛虎網(wǎng)迅速搶占3C市場份額提供了機會

    中投顧問高級研究員黎雪榮認為，近年來，京東商城在規(guī)模高速擴張的同時，服務質(zhì)量每況愈下，這或?qū)⒊蔀橹萍s其未來發(fā)展的瓶頸。在快速發(fā)展的過程中，由于服務和管理沒有及時跟上，京東商城先前積累的信譽正在逐漸喪失，而在高速擴張的背后，京東商城的供應鏈整合、系統(tǒng)改造、流程重組、人員管理等諸方面也面臨著挑戰(zhàn)。從種種跡象來看，京東商城在上一輪融資之后的擴張行為更像是一場不計后果的賭博。