金融市場預言的有效性定義？

 　　金融預言的有效性

　　從理論上來說我們所關(guān)注的是一個很簡 單的問題，但它的含義卻比任何參議院的調(diào)查還可怕。它關(guān)系到華爾街整個的運作一預測價格走向。 關(guān)于這

　　些預測我們得問:

　　(1)其非常準確嗎?

　　(2)其有點兒準確嗎?

　　(3)其一點也不準確嗎?

　　(4)和報紙上的天氣預報相比，其準確性如何?

　　(5)和賽馬的內(nèi)幕相比，其準確性如何?

　　回答這些問題的最好方法是搭乘地鐵來到市中心(所有的地鐵都到華爾街，說明它確實是一-個十分重要的地方)。我們出現(xiàn)在這個舉世聞名的最深、最陡峭的峽谷中，經(jīng)過一系列永不停歇的旋轉(zhuǎn)門， 登上急速上升的電梯，幾秒鐘后我們就可以俯瞰華爾街，并開始我們的第一次 金融預測。

　　在一個舒適的大房子里，那些引人入勝的符號和數(shù)字在大屏幕上閃動，年輕的執(zhí)行助理約瑟夫.維森海默說:“ 看來午飯后會有輕微的反彈。”他只讀過兩年高中，此刻正靠著報價器，嚼著口香糖，看起來很精明。他正在向周圍敏感得像妙齡少女-樣的顧客面授機宜，很少有人對他提出異議。當決定命運的時刻到來時(午飯結(jié)束時)，市場肯定不是上漲就是下跌，要不就是不變。

　　我們現(xiàn)在離開這個舒適的大房子，進入一間更像教堂的套房。我們歷經(jīng)重重困難通過前臺、漂亮的秘書和看起來書卷氣很濃的年輕助理，直到到達S.雨果.比克的亮光閃閃的桃木大桌前。這里我們期待比克先生給我們第=個金融預測，并且它會立即通過各種網(wǎng)絡(luò)散播出去。讓我們直接跳到他的結(jié)論部分:

　　....很明顯在未來的15年中，有遠見的投資者將更中意那些低利率但兌換性強的金融產(chǎn)品，從而使傳統(tǒng)的投資形式相形見絀。

　　我們現(xiàn)在離開這個舒適的大房子，進入一間更像教堂的套房。我們歷經(jīng)重重困難通過前臺、漂亮的秘書和看起來書卷氣很濃的年輕助理，直到到達S.雨果.比克的亮光閃閃的桃木大桌前。

　　現(xiàn)在的問題是:這兩種預測中哪一種更愚蠢?你可能想其中一種是對的，畢竟它們( 或相似的言論)促成了.上千萬的證券交易。

　　可能你會認為第二種預測更可笑，因為它聽起來如此。

　　我卻并不這樣認為，年輕的喬伊不知道這么多詞，但他聲稱他說的和比克先生一樣含義豐富。 比克先生在哈佛大學同時修了商科和英國文學，這使他的言論顯得可笑。鑒于二者的言論都缺乏事實基礎(chǔ)，我宣布其功勞是相等的。

　　現(xiàn)在必須說明他們兩個都不是騙子或者假冒者。

　　如果你問喬伊為什么午飯后會有反彈，他必定言之鑿鑿。他會說他觀察到下降趨勢在誠緩，股價一直在略高于上次低點的位置徘徊，并且“它們”(無論“它們”是誰)開始蓄勢待發(fā)。“但不會反彈太多，”他會補充，證明他并不是像舊式銀行家那樣的盲目樂觀者， “它們并不想讓市場失控。’

　　很奇妙的是，這種行話不僅僅在紐約的股票交易所里流行，在全國都很吃香，就好像有人發(fā)明了世界語卻只是為了不說話一-樣。

　　如果你向比克先生咨詢他對未來15年股市走向的看法，他會滔滔不絕地講，直到你后悔問了這個問題。他理應(yīng)知道得更多。如果他能從他的工作中稍稍抬一下頭審視一下它的發(fā)展歷程，他將不得不沮喪地承認很少有金融學家能預測未來兩年(比15年少得多)的股市走向，并且很多人還會在更短的時間內(nèi)栽跟頭。

　　和我們另一位朋友-樣，他并不是一個騙子。我想我可以給出解釋，因為我不僅和經(jīng)濟學家一起吃飯，還和心理學家有往來。據(jù)說那些心智不成熟的人更容易相信那些希望是真實的事情。在本例中，如果在華爾街的交易所大廳里說金融市場的未來是不可預測的恐怕不會受歡迎。

　　但我們希望孩子盡快成長，去面對往往與美好愿望相反的嚴酷現(xiàn)實。然而這對于大部分羅曼蒂克的華爾街人(無論是壞蛋還是慈善家)來說要求太高了，否則他們也不會選擇這樣一個充滿夢想的職業(yè)。他們一-直為自或顧客做著關(guān)于征服、出奇制勝和權(quán)力的美夢。

　　假以時日，有些華爾街人會放棄這些夢想。但他們從不放棄最終的夢想:在金融業(yè)的興衰中包含一個蘊含豐富的可預測的秘密一-通過仔 細研究這個秘密可以證明些什么;它可以告訴初學者什么時候有反彈或給投機者大賺一筆的機會， 或者為幾代人保證其不動產(chǎn)有4%的收益。

　　然而你自己的、身邊人的經(jīng)歷，或那些憤世嫉俗的書中確鑿的例子都證明所有這些都是不可預測的，只是這樣對一個華爾街人來說太殘酷了。

來源：《客戶的游艇在哪里:華爾街奇談》作者：[美]小弗雷德.施韋德