吉利式并購(gòu)

    也許是巧合，或者是必然，在中國(guó)“走出去”戰(zhàn)略正式提出后的整整第十個(gè)年頭，初出茅廬的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)吉利，活生生吞下了已有82年歷史的歐洲著名豪華車品牌沃爾沃。

    對(duì)于金融危機(jī)背景下的這起跨國(guó)并購(gòu)，有人戲稱為中國(guó)“窮小子”一口吞下了美國(guó)福特旗下的“富家女”；還有人戲稱，這是“最山寨”收購(gòu)了“最安全”。在多數(shù)人大肆褒揚(yáng)的同時(shí)，也有媒體和一些專家表現(xiàn)出悲觀，畢竟目前這起并購(gòu)僅是簽下了合約，之后企業(yè)還有整合、運(yùn)營(yíng)等很多工作要做，現(xiàn)在說(shuō)成功為時(shí)過(guò)早。

    但有一點(diǎn)不可否認(rèn)，這起并購(gòu)案，將中國(guó)企業(yè)“走出去”的戰(zhàn)略再次提上一個(gè)新高度，也終于讓民營(yíng)企業(yè)成為中國(guó)海外并購(gòu)鎂光燈下的主角，扮演起中國(guó)企業(yè)“走出去”的新主力。

    了不起的“吉沃戀”

    其實(shí)，中國(guó)企業(yè)海外大型并購(gòu)從未停止過(guò)，但是多半都以失敗而告終。也因如此，成少敗多的海外并購(gòu)被人們稱為“刀尖上的游戲”。

    在3月的最后一個(gè)星期，浙江吉利控股集團(tuán)（下稱“吉利”）董事長(zhǎng)李書福成為了人們眼中最幸福的中國(guó)人。

    北京時(shí)間3月28日晚9點(diǎn)，吉利正式與美國(guó)福特汽車公司（下稱“福特”）簽約，以18億美元收購(gòu)福特旗下的沃爾沃轎車，獲得沃爾沃轎車公司100%的股權(quán)以及相關(guān)資產(chǎn)（包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)）。

    吉利收購(gòu)沃爾沃是國(guó)內(nèi)汽車企業(yè)首次完全收購(gòu)一家具有近百年歷史的全球性著名汽車品牌，并首次實(shí)現(xiàn)了一家中國(guó)企業(yè)對(duì)一家外國(guó)企業(yè)的全股權(quán)收購(gòu)、全品牌收購(gòu)和全體系收購(gòu)。

    18億美元對(duì)一個(gè)世界級(jí)品牌的汽車企業(yè)來(lái)說(shuō)，似乎并不算昂貴。從上世紀(jì)八十年代以來(lái)，全球汽車業(yè)的兼并重組案無(wú)數(shù)，比起這樁18億美元案值高得多的案例也很多。從國(guó)內(nèi)而言，也曾有過(guò)中國(guó)汽車企業(yè)去境外收購(gòu)零部件企業(yè)，也有國(guó)內(nèi)的汽車零部件企業(yè)去境外收購(gòu)零部件企業(yè)。比如在去年，北汽控股斥資2億美元收購(gòu)了薩博汽車部分資產(chǎn)，京西重工以9000萬(wàn)美元收購(gòu)德?tīng)柛５牟糠仲Y產(chǎn)，都是比較成功的案例。

    但此案似乎卻非同小可，從一開(kāi)始就引起了包括國(guó)內(nèi)外媒體在內(nèi)的全球汽車業(yè)界空前關(guān)注。

    “可以把吉利收購(gòu)沃爾沃視為中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)海外并購(gòu)最具標(biāo)志性的事件。”商務(wù)部對(duì)外投資和經(jīng)濟(jì)合作司李明光處長(zhǎng)對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，國(guó)內(nèi)整車制造企業(yè)去收購(gòu)境外整車制造企業(yè)，吉利雖然不是第一例（2004年上汽收購(gòu)韓國(guó)雙龍），但影響卻很大。

    國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)體制與管理研究所國(guó)有資產(chǎn)研究中心主任高粱更把這起并購(gòu)案例稱作民企并購(gòu)的典型案例。他認(rèn)為吉利并購(gòu)沃爾沃之所以引起大家的關(guān)注，是一種廣場(chǎng)效應(yīng)?！袄顣Ｊ且粋€(gè)很不錯(cuò)的老總，很有開(kāi)拓性，而且很有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，雖然在前10年那么苦難的條件下（未獲國(guó)家批文），他爭(zhēng)取要做，并且從非常低端的產(chǎn)品開(kāi)始，逐步壯大，將企業(yè)做成了一個(gè)很了不起的企業(yè)。”

    其實(shí)，吉利收購(gòu)沃爾沃并非一蹴而就。早在2002年，李書福就動(dòng)了收購(gòu)沃爾沃的念頭，對(duì)其研究已有8年多，首次正式跟福特進(jìn)行溝通也距今將近3年。

    在李書?？磥?lái)，吉利對(duì)沃爾沃及汽車行業(yè)的理解，以及對(duì)于福特的理解等，都是福特選擇吉利作為沃爾沃新東家非常重要的元素。

    “并不是有錢就能買到全球三大名車之一的沃爾沃，反過(guò)來(lái)講，也并不是說(shuō)錢不多就買不到?！崩顣ＵJ(rèn)為，中國(guó)在采購(gòu)與研發(fā)方面所蘊(yùn)含的成本優(yōu)勢(shì)，必將增強(qiáng)未來(lái)沃爾沃轎車的全球競(jìng)爭(zhēng)力。

    對(duì)這起并購(gòu)，在李明光看來(lái)，中國(guó)巨大的市場(chǎng)份額也是吸引沃爾沃的主要因素之一。

    “盡管吉利的技術(shù)實(shí)力不如沃爾沃，但是我們有巨大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)作為支撐，對(duì)重振沃爾沃品牌有好處。”李明光說(shuō)。

    李明光認(rèn)為，這起并購(gòu)案對(duì)中國(guó)制造業(yè)振興會(huì)起到示范帶動(dòng)作用?！爸袊?guó)的民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)具有開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的視野和能力，我們不能忽視民營(yíng)企業(yè)在走出去當(dāng)中的地位和作用?！?

    “目前我國(guó)正在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，國(guó)家也出臺(tái)了有關(guān)產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，政府工作報(bào)告中也提到了產(chǎn)業(yè)要升級(jí)、轉(zhuǎn)型，要有序地轉(zhuǎn)移。在這個(gè)過(guò)程中，更多的企業(yè)會(huì)受到鼓舞，能夠走出去，通過(guò)走出去，來(lái)實(shí)現(xiàn)互利共贏，共同發(fā)展?！崩蠲鞴庹f(shuō)。

    海外并購(gòu)成為“走出去”主體

    “走出去”戰(zhàn)略又稱國(guó)際化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，是指中國(guó)企業(yè)充分利用國(guó)內(nèi)外“兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源”，通過(guò)對(duì)外直接投資、對(duì)外工程承包、對(duì)外勞務(wù)合作等形式積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)與合作，實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略。

    隨著世紀(jì)之交，中央根據(jù)國(guó)內(nèi)外發(fā)展新形勢(shì)提出了“走出去”戰(zhàn)略，在近年來(lái)我國(guó)企業(yè)“走出去”實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。

    據(jù)商務(wù)部提供的數(shù)字，我國(guó)的對(duì)外直接投資在2003年以后進(jìn)入了快速發(fā)展階段。從2003年到2009年，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的流量增加了14倍，2008年、2009年的發(fā)展尤其迅速：2008年，我國(guó)對(duì)外直接投資流量是559.1億美元（全口徑統(tǒng)計(jì)，包括金融類），非金融類對(duì)外直接投資流量是418億美元，存量1839億美元，對(duì)外投資流量在全球排名第12位，在發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體中排名第2位。

    尤其是2009年，在全球外國(guó)直接投資下降近30%~40%的情況下，我國(guó)的非金融類對(duì)外直接投資達(dá)到了433億美元，增速達(dá)到了6.5%。截至2009年底，我國(guó)累計(jì)全行業(yè)對(duì)外直接投資超過(guò)了2200億美元。

    值得關(guān)注的是，在對(duì)外直接投資方式中，跨國(guó)并購(gòu)所占的比重越來(lái)越大。

    “以前，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資主要是‘綠地投資’，即新設(shè)工廠。現(xiàn)在，隨著全球跨國(guó)并購(gòu)大趨勢(shì)的興起，中國(guó)的跨國(guó)并購(gòu)在我國(guó)對(duì)外直接投資中所占的比重也越來(lái)越大，并購(gòu)已經(jīng)成為我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的一個(gè)主要方式?！崩蠲鞴庀颉吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》介紹。

    商務(wù)部提供的數(shù)據(jù)顯示，1999年，我國(guó)的跨國(guó)并購(gòu)金額只有6000萬(wàn)美元；2005年已達(dá)53億美元；2008年增加到302億美元，占對(duì)外投資總額的54%。

    中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資區(qū)域和產(chǎn)業(yè)也備受關(guān)注。

    據(jù)李明光介紹，2009年，我國(guó)近八成的對(duì)外直接投資都集中在了亞洲和拉丁美洲，投資領(lǐng)域也呈多元化，商務(wù)服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)占的比重較大，商務(wù)服務(wù)業(yè)大概占到了50%，采礦業(yè)占到了將近25%左右。

    值得一提的是，2009年堪稱我國(guó)地方企業(yè)對(duì)外投資最為活躍的一年。商務(wù)部提供的數(shù)據(jù)顯示，2009年我國(guó)對(duì)外投資額達(dá)到了歷史最高的94.5億美元，同比增長(zhǎng)54%。

    “這也就意味著，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的步伐無(wú)論是央企還是地方企業(yè)，都在進(jìn)一步加大，其海外并購(gòu)勇氣和智慧都在不斷提升，并且日臻成熟?！备吡幌颉吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》評(píng)述。

    從“走出去”到“跑出去”

    據(jù)李明光介紹，商務(wù)部支持國(guó)內(nèi)企業(yè)走出去的理念一直都不曾改變，尤其是在金融危機(jī)背景下，把推動(dòng)企業(yè)“走出去”作為保增長(zhǎng)的戰(zhàn)略舉措，把“走出去”與推動(dòng)外需、保持出口穩(wěn)定增長(zhǎng)和擴(kuò)大內(nèi)需等任務(wù)緊密結(jié)合起來(lái)。同時(shí)，也把“走出去”與同有關(guān)國(guó)家提振信心，共渡難關(guān)結(jié)合起來(lái)，并采取積極措施，鼓勵(lì)和促進(jìn)企業(yè)對(duì)外投資。

    數(shù)據(jù)顯示，2009年，受國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)雙重因素影響，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成294起并購(gòu)交易，披露價(jià)格的235起并購(gòu)交易總金額達(dá)到331.47億美元。其中，中國(guó)企業(yè)完成海外并購(gòu)38起，同比增長(zhǎng)26.7%；披露的交易總金額高達(dá)160.99億美元，同比增長(zhǎng)90.1%。中國(guó)企業(yè)“走出去”似乎已經(jīng)有了“跑出去”的速度。

    “在金融危機(jī)形勢(shì)下，很多國(guó)家企業(yè)經(jīng)營(yíng)遇到了困難，這就為中國(guó)企業(yè)走出去提供了一些機(jī)會(huì)，另外，在金融危機(jī)形勢(shì)下，許多國(guó)家都是在振興經(jīng)濟(jì)，在大力吸引外資，相對(duì)來(lái)說(shuō)，中國(guó)企業(yè)走出去有助于東道國(guó)提振經(jīng)濟(jì)?！崩蠲鞴庀颉吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》分析。

    “事實(shí)上，中國(guó)海外并購(gòu)爆發(fā)式的發(fā)展規(guī)模和速度，還得益于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，在強(qiáng)勁復(fù)蘇帶動(dòng)下，企業(yè)‘走出去’的步伐正在加快?！备吡幌颉吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》評(píng)述。

    伴隨著中國(guó)企業(yè)大規(guī)模走出去，同時(shí)，由于“政治因素”的影響，我們也看到不少中國(guó)大型央企在海外收購(gòu)折戟沉沙的案例。最為典型的就是，2009年6月5日，牽動(dòng)全球神經(jīng)的中鋁195億美元注資力拓的交易意外“夭折”。

    有分析人士認(rèn)為，在力拓董事會(huì)毀約公開(kāi)理由“與中鋁交易的價(jià)值顯著下降”的背后，起作用的主要是政治性風(fēng)險(xiǎn)，政治性風(fēng)險(xiǎn)在我國(guó)對(duì)外投資發(fā)展史上一直是個(gè)重要的干擾因素。

    “有一些國(guó)家對(duì)中國(guó)企業(yè)確實(shí)還是有一定的偏見(jiàn)，總認(rèn)為中國(guó)的企業(yè)是國(guó)有企業(yè)居多。如果國(guó)有企業(yè)去了，就受制于中國(guó)政府了，就影響了它的國(guó)家安全；還有一些國(guó)家進(jìn)行安全審查多一些、嚴(yán)一些。實(shí)際上，我們的國(guó)有企業(yè)是按照《公司法》進(jìn)行的商業(yè)化運(yùn)作，其公司治理結(jié)構(gòu)也在逐步完善，有的國(guó)有企業(yè)還是上市公司。實(shí)際上，一些西方國(guó)家也有不少國(guó)有企業(yè)。”李明光說(shuō)。

    有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管中國(guó)國(guó)有企業(yè)的“國(guó)有身份”在國(guó)外飽受詬病，但是國(guó)有企業(yè)在近幾年的海外并購(gòu)中依然占據(jù)著舉足輕重的地位，無(wú)論是并購(gòu)的規(guī)模還是并購(gòu)數(shù)量都遠(yuǎn)領(lǐng)先于“民企軍團(tuán)”和“混編軍團(tuán)”（如聯(lián)想、TCL、海爾、中聯(lián)重科等混合體制企業(yè)）兩支隊(duì)伍。

    “從并購(gòu)金額分析，國(guó)有企業(yè)所占比重大一些，因?yàn)閲?guó)有企業(yè)的資金實(shí)力比較雄厚；而并購(gòu)主要涉及到采礦業(yè)、制造業(yè)等領(lǐng)域?！崩蠲鞴庀颉吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》分析說(shuō)。

    民企成海外并購(gòu)的“新主力”

    實(shí)際上，在國(guó)有企業(yè)利用其雄厚的資金占盡海外并購(gòu)的優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)也踏上了海外并購(gòu)的“征途”。

    早在2009年6月初四川騰中重工意圖收購(gòu)悍馬，就已經(jīng)打開(kāi)了中國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)的諸多猜想。

    2009年6月24日，蘇寧電器聯(lián)合日本LAOX正式發(fā)布新聞表示，蘇寧電器以8億日元認(rèn)購(gòu)LAOX27.36%的股權(quán)，成為L(zhǎng)AOX第一大股東，這是中國(guó)企業(yè)首次收購(gòu)日本上市企業(yè)。

    而此次“吉沃戀”的終成正果，也為民營(yíng)企業(yè)的海外擴(kuò)張之路打開(kāi)了新的篇章。

    “近年來(lái)，民營(yíng)企業(yè)收購(gòu)海外工廠的案例相對(duì)比較少，主要因?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)能夠做得很大并有較強(qiáng)資金支持的不多。但是隨著‘吉沃戀’修成正果，民營(yíng)企業(yè)作為一支新的隊(duì)伍，正異軍突起，擔(dān)當(dāng)了中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的新主力。”高粱告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》。

    李明光認(rèn)為，國(guó)有和民營(yíng)企業(yè)，各有各的優(yōu)勢(shì)，各有各的特點(diǎn)，“我們?cè)谥贫壬隙际且灰曂蕘?lái)對(duì)待的?！崩蠲鞴庹f(shuō)。

    “走出去”戰(zhàn)略的四個(gè)階段

    從2000年3月全國(guó)人大九屆三次會(huì)議正式提出“走出去”戰(zhàn)略，至今剛好十年。實(shí)際上，改革開(kāi)放后，“走出去”戰(zhàn)略就已開(kāi)始醞釀，發(fā)展至今經(jīng)歷了四個(gè)階段。

    探索階段（改革開(kāi)放至“九五”計(jì)劃前）

    1979年8月，國(guó)務(wù)院提出“出國(guó)辦企業(yè)”，第一次把發(fā)展對(duì)外投資作為國(guó)家政策。1979年-1982年，進(jìn)入嘗試性的、極為有限的對(duì)外直接投資階段。

    隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)對(duì)外投資的趨勢(shì)開(kāi)始加大。但是在20世紀(jì)90年代初，我國(guó)對(duì)外直接投資政策體系的基本指導(dǎo)思想仍然是限制中國(guó)企業(yè)的海外投資。這一階段，中國(guó)的對(duì)外開(kāi)放主要是“引進(jìn)來(lái)”，引進(jìn)外國(guó)資金、技術(shù)、設(shè)備和管理經(jīng)驗(yàn)，“走出去”的企業(yè)不多，規(guī)模不大。

    雛形階段（“九五”計(jì)劃期）

    1997年9月，在黨的十五大上，江澤民在政治報(bào)告中提出要“努力提高對(duì)外開(kāi)放水平”，“積極開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)”，第一次明確提出“鼓勵(lì)能夠發(fā)揮我國(guó)比較優(yōu)勢(shì)的對(duì)外投資。更好地利用國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源”。

    1997年亞洲金融危機(jī)后，為了擴(kuò)大出口，國(guó)家實(shí)行了鼓勵(lì)企業(yè)開(kāi)展境外帶料加工裝配業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略，并形成了比較完整的鼓勵(lì)政策體系。1999年2月，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了原外經(jīng)貿(mào)部、原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、財(cái)政部《關(guān)于鼓勵(lì)企業(yè)開(kāi)展境外帶料加工裝配業(yè)務(wù)的意見(jiàn)》。這份文件從指導(dǎo)思想和基本原則、工作重點(diǎn)、有關(guān)鼓勵(lì)政策、項(xiàng)目審批程序、組織實(shí)施等五個(gè)方面提出了支持我國(guó)企業(yè)以境外加工貿(mào)易方式“走出去”的具體政策措施。

    在整個(gè)“九五”期間，從1995年-1999年，中國(guó)年批準(zhǔn)海外投資企業(yè)的年平均增長(zhǎng)率為20.66%，年批準(zhǔn)海外投資額的年平均增長(zhǎng)率為70.71%。

    形成階段（“十五”計(jì)劃期）

    “走出去”戰(zhàn)略的正式提出，是在2000年3月的全國(guó)人大九屆三次會(huì)議期間。江澤民指出，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，要積極參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)，并努力掌握主動(dòng)權(quán)。必須不失時(shí)機(jī)地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，把“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”緊密結(jié)合起來(lái)，更好地利用國(guó)內(nèi)外兩種資源、兩個(gè)市場(chǎng)?！白叱鋈ァ睉?zhàn)略的最終明確，是在2000年10月召開(kāi)的黨的十五屆五中全會(huì)上。全會(huì)審議并通過(guò)了《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十個(gè)五年計(jì)劃的建議》。《建議》首次明確提出“走出去”戰(zhàn)略，并把它作為四大新戰(zhàn)略（西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略、城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略、人才戰(zhàn)略和“走出去”戰(zhàn)略）之一。在整個(gè)“十五”期間，從2000年-2004年，中國(guó)年批準(zhǔn)海外投資企業(yè)的年平均增長(zhǎng)率為33.01%。

    落實(shí)階段（“十一五”規(guī)劃期）

    2005年10月召開(kāi)的黨的十六屆五中全會(huì)上，《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十一個(gè)五年規(guī)劃的建議》指出，支持有條件的企業(yè)“走出去”。2006年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，再次強(qiáng)調(diào)我國(guó)還要繼續(xù)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。之后，“走出去”戰(zhàn)略在“十一五”期間全面落實(shí)。2010年3月，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在十一屆全國(guó)人大三次會(huì)議上作政府工作報(bào)告時(shí)強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步簡(jiǎn)化各類審批手續(xù)，落實(shí)企業(yè)境外投資自主權(quán)，加快實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，鼓勵(lì)符合國(guó)外市場(chǎng)需求的行業(yè)有序向境外轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，支持有條件的企業(yè)開(kāi)展海外并購(gòu)，深化境外資源互利合作，提高對(duì)外承包工程和勞務(wù)合作的質(zhì)量。

    十年“走出去”企業(yè)案例榜

    十年歷程，對(duì)中國(guó)企業(yè)“走出去”之路回頭一瞥，會(huì)給我們帶來(lái)怎樣的欣喜和感動(dòng)，又有怎樣的辛酸和失落？在此，我們通過(guò)資產(chǎn)增值、品牌提升、市場(chǎng)增量、交易成本、掌握核心技術(shù)、發(fā)展前景等方面對(duì)中國(guó)企業(yè)“走出去”的經(jīng)典案例進(jìn)行點(diǎn)評(píng)，以期記錄中國(guó)企業(yè)在面對(duì)風(fēng)起云涌的世界經(jīng)濟(jì)變革時(shí)所留下的足跡。

    “走出去”十大成功企業(yè)案例

    聯(lián)想：并購(gòu)IBMPC業(yè)務(wù)

    2004年12月8日，聯(lián)想用12.5億美元購(gòu)入IBM的PC業(yè)務(wù)，自此，位于全球PC市場(chǎng)排名第九位的聯(lián)想一躍升至第三位。這次并購(gòu)從品牌、技術(shù)、管理、產(chǎn)品、戰(zhàn)略聯(lián)盟和運(yùn)營(yíng)等各方面對(duì)于聯(lián)想本身都有巨大的提升。并購(gòu)后，IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)的全套研發(fā)體系歸聯(lián)想所有，聯(lián)想的采購(gòu)和營(yíng)銷成本則由于借助了IBM原有的分銷渠道得到大大優(yōu)化。

    點(diǎn)評(píng)

    聯(lián)想的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，民族企業(yè)盡管在技術(shù)、管理等方面相比國(guó)外企業(yè)處于低位，但如果敢于抓住時(shí)機(jī)，取己所需，那么，借助這種品牌并購(gòu)迅速上位也是未來(lái)中國(guó)企業(yè)迅速擴(kuò)大海外影響的可取之道。

    海爾：居高臨下，步步為營(yíng)

    2005年底，海爾在總裁張瑞敏制定的名牌化戰(zhàn)略帶領(lǐng)下進(jìn)入第四個(gè)戰(zhàn)略階段——全球化品牌戰(zhàn)略階段。

    海爾“走出去”的主要特點(diǎn)是：經(jīng)營(yíng)范圍——海爾自己的核心產(chǎn)品；發(fā)展進(jìn)程——從創(chuàng)造國(guó)內(nèi)名牌、國(guó)際名牌著手，到出口，再到跨國(guó)投資，漸進(jìn)性發(fā)展；對(duì)外投資方式——以“綠地投資”即新建企業(yè)為主；跨國(guó)投資效果——成功率高，發(fā)展快。如今的海爾已在全球建立了29個(gè)制造基地，8個(gè)綜合研發(fā)中心，19個(gè)海外貿(mào)易公司，員工總數(shù)超過(guò)6萬(wàn)人，2008年海爾集團(tuán)實(shí)現(xiàn)全球營(yíng)業(yè)額1190億元。

    點(diǎn)評(píng)

    擁有像海一樣宏大目標(biāo)的海爾，不僅伸開(kāi)臂膀廣納五湖四海有用之才，更具備了海一樣強(qiáng)大的自凈能力。它有清晰的自我定位和戰(zhàn)略方向，不斷提升的創(chuàng)新能力和對(duì)市場(chǎng)的準(zhǔn)確把握，是海爾如今不斷演繹全球神話的籌碼。

    吉利汽車：并購(gòu)沃爾沃

    吉利在成功實(shí)施以自主創(chuàng)新為主的名牌戰(zhàn)略之后，開(kāi)始了以海外收購(gòu)為主的品牌戰(zhàn)略。2009年4月，吉利汽車收購(gòu)了全球第二大自動(dòng)變速器制造企業(yè)澳大利亞DSI公司，使其核心競(jìng)爭(zhēng)力大大增強(qiáng)。2010年3月28日，吉利汽車與美國(guó)福特汽車公司在瑞典哥德堡正式簽署收購(gòu)沃爾沃汽車公司的協(xié)議。

    點(diǎn)評(píng)

    吉利作為我國(guó)汽車行業(yè)海外品牌戰(zhàn)略的先行者，如果能安全度過(guò)磨合期，在實(shí)現(xiàn)技術(shù)資產(chǎn)有效轉(zhuǎn)移和與工會(huì)達(dá)成一致上有所突破，真正掌控國(guó)際著名品牌，吸收一流技術(shù)，增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，就可以說(shuō)中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)海外并購(gòu)之路獲得成功。

    奇瑞汽車：海外布局，輻射全球

    奇瑞與其協(xié)作的關(guān)鍵零部件企業(yè)和供應(yīng)商協(xié)同，和國(guó)內(nèi)大專院校、科研所等進(jìn)行產(chǎn)、學(xué)、研聯(lián)合開(kāi)發(fā)了研發(fā)體系，掌握了一批整車開(kāi)發(fā)和關(guān)鍵零部件的核心技術(shù)。目前，奇瑞正全面推進(jìn)全球化布局，產(chǎn)品面向全球80余個(gè)國(guó)家和地區(qū)出口，海外15個(gè)CKD工廠已建或在建，通過(guò)這些生產(chǎn)基地的市場(chǎng)輻射能力，實(shí)現(xiàn)了全面覆蓋亞、歐、非、南美和北美五大洲的汽車市場(chǎng)。

    點(diǎn)評(píng)

    奇瑞的“質(zhì)量”和“技術(shù)創(chuàng)新”的武器使它成功突出重圍，不僅得到越來(lái)越多國(guó)人的認(rèn)可，也開(kāi)始在國(guó)際舞臺(tái)上嶄露頭角，與國(guó)際巨頭們PK得風(fēng)生水起。

    北汽：收購(gòu)薩博相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)

    2009年12月11日，北汽以2億美元成功收購(gòu)瑞典薩博汽車公司相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)。北汽成功收購(gòu)薩博技術(shù)，一是通過(guò)收購(gòu)得到了先進(jìn)的核心技術(shù)；二是通過(guò)收購(gòu)取得了完整的質(zhì)量與制造工藝體系，為產(chǎn)品技術(shù)的消化吸收和研發(fā)制造提供了有利條件；三是這次收購(gòu)具有極高的性價(jià)比，為基于產(chǎn)品性能和成本控制的自主品牌產(chǎn)品市場(chǎng)定位提供了有利條件。

    點(diǎn)評(píng)

    也許北汽這次“走出去”不像其他企業(yè)的并購(gòu)?fù)顿Y那樣引人注目，但它卻抓住金融危機(jī)后跨國(guó)并購(gòu)難得的機(jī)遇，開(kāi)啟了在發(fā)達(dá)國(guó)家收購(gòu)先進(jìn)成套設(shè)備的快樂(lè)之旅。

    百度：挑戰(zhàn)核心技術(shù)

    2007年，百度正式宣布“走出去”，并將日本作為國(guó)際化戰(zhàn)略第一站。

    經(jīng)過(guò)短短１年發(fā)展，百度已經(jīng)在日本開(kāi)發(fā)出視頻搜索、博客搜索等富有特色的產(chǎn)品，從流量方面成為日本第四大獨(dú)立搜索引擎，在速度、運(yùn)行穩(wěn)定方面也全面趕超海外市場(chǎng)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

    點(diǎn)評(píng)

    百度這個(gè)富有中國(guó)古典詩(shī)意的名字正在被越來(lái)越多的外國(guó)人所熟識(shí)。互聯(lián)網(wǎng)搜索業(yè)務(wù)作為現(xiàn)代社會(huì)一個(gè)標(biāo)志性的產(chǎn)業(yè)，明天的發(fā)展空間必將更為廣闊。

    華為：自主創(chuàng)造與拿來(lái)主義的精妙平衡

    華為在研發(fā)上做足了功課，每年堅(jiān)持不少于10%的研發(fā)投入，并將研發(fā)投入的10%用于預(yù)研，不斷跟蹤新技術(shù)、新領(lǐng)域。除了通過(guò)自主開(kāi)發(fā)技術(shù)提升競(jìng)爭(zhēng)力，華為亦從未拒絕過(guò)以開(kāi)放的心態(tài)，“站在巨人肩膀上”去獲取商業(yè)的快速成功。？這也是1996年華為引入IBM對(duì)其公司產(chǎn)品開(kāi)發(fā)流程進(jìn)行改革的直接動(dòng)力之一。自2001年之后，華為實(shí)現(xiàn)了100％產(chǎn)品研發(fā)都通過(guò)新的流程化產(chǎn)生，為華為2002年開(kāi)始的深入國(guó)際化，奠定了管理和文化的基礎(chǔ)。

    點(diǎn)評(píng)

    自主品牌很重要，它從根本上決定了企業(yè)在利潤(rùn)鏈上能否分得那最大的“一杯羹”，但企業(yè)的發(fā)展，尤其在面對(duì)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手時(shí)，拼的是效率。不因過(guò)度捍衛(wèi)“自主”而耽誤了效率，這就是“華為榜樣”的精神實(shí)質(zhì)。

    順德日新：借助國(guó)企當(dāng)跳板

    2009年12月26日，順德日新宣布收購(gòu)智利一座儲(chǔ)量高達(dá)30億噸的鐵礦。日新在礦山項(xiàng)目中持股超過(guò)七成，投資約10億元全部來(lái)自于自有資金。同時(shí)，順德日新也與中國(guó)五金礦產(chǎn)進(jìn)出口珠海公司簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，開(kāi)采之后所有鐵礦都將由中國(guó)五礦珠海公司進(jìn)口，承諾智利項(xiàng)目所產(chǎn)礦石將以低于國(guó)際市場(chǎng)20%到30%的價(jià)格，通過(guò)央企中國(guó)五礦珠海公司內(nèi)銷渠道，打入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

    點(diǎn)評(píng)

    民營(yíng)企業(yè)以其靈活的經(jīng)營(yíng)方式、敏銳審視市場(chǎng)和捕捉機(jī)會(huì)的能力，以及快速果決的決策效率，本著“寸有所長(zhǎng)，尺有所短”的謙虛姿態(tài)，迅速完成海外礦山收購(gòu)，顯示了產(chǎn)權(quán)清晰的民營(yíng)企業(yè)獨(dú)具的靈活性和創(chuàng)新精神在對(duì)外擴(kuò)張中的優(yōu)勢(shì)。

    中石化、中海油：創(chuàng)造聯(lián)合收購(gòu)新模式

    2009年7月我國(guó)兩大石油公司中海油和中石化近日宣布以13億美元聯(lián)合收購(gòu)美國(guó)馬拉松石油公司持有的安哥拉一石油區(qū)塊20％的權(quán)益。這筆交易是自中海油185億美元競(jìng)購(gòu)美國(guó)優(yōu)尼科石油公司失敗后，首次成功收購(gòu)美國(guó)石油公司的資產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，兩大石油公司共同出資進(jìn)行海外收購(gòu)，有利于中國(guó)公司在海外并購(gòu)力量最大化，避免國(guó)內(nèi)公司之間不必要的競(jìng)爭(zhēng)，是中國(guó)石油公司“走出去”值得借鑒的模式。

    點(diǎn)評(píng)

    我國(guó)央企是與富可敵國(guó)的跨國(guó)公司抗衡的中流砥柱。而央企的聯(lián)合收購(gòu)，是一種新的“走出去”模式，同時(shí)，也使西方國(guó)家對(duì)央企的強(qiáng)大實(shí)力和獨(dú)特行為方式的加倍關(guān)注。

    葛洲壩：國(guó)際工程承包大顯身手

    中國(guó)葛洲壩水利水電工程集團(tuán)公司是2004年首次登入“全球最大225家國(guó)際承包商”排行榜的中國(guó)企業(yè)之一。

    在管理型、多元化、現(xiàn)代化、國(guó)際化的“一型三化”發(fā)展戰(zhàn)略指導(dǎo)下，葛洲壩集團(tuán)“走出去”的步伐明顯加快。目前，葛洲壩集團(tuán)的足跡已經(jīng)遍及南亞、東南亞、中亞、中東、非洲、美洲等地區(qū)。

    點(diǎn)評(píng)

    葛洲壩集團(tuán)在對(duì)外承包工程中屢戰(zhàn)屢勝，得益于它自己多年來(lái)在國(guó)內(nèi)工程項(xiàng)目承包市場(chǎng)中積累起來(lái)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和管理優(yōu)勢(shì)，有針對(duì)性地?fù)P長(zhǎng)避短，完整的規(guī)劃和統(tǒng)一實(shí)施的策略，在市場(chǎng)定位和項(xiàng)目管理上的經(jīng)驗(yàn)。

    “走出去”五大失意企業(yè)案例

    中航油：投資期貨，折戟沉沙

    2004年底，曾被中國(guó)企業(yè)捧為“走出去”戰(zhàn)略棋盤上過(guò)河尖兵的中國(guó)航油(新加坡)股份有限公司，因總經(jīng)理陳久霖在石油期權(quán)和期貨投機(jī)中判斷失誤，累積超過(guò)5.5億美元的虧損，并于2004年11月30日向新加坡高等法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。

    點(diǎn)評(píng)

    中航油“折戟沉沙”的慘痛教訓(xùn)：第一，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)必須要建立內(nèi)控和相互制衡的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。第二，企業(yè)必須重視對(duì)現(xiàn)金流量的監(jiān)控和審核。第三，要正確認(rèn)識(shí)道德風(fēng)險(xiǎn)。

    中投公司：投資黑石，資產(chǎn)縮水

    2007年3月才開(kāi)始籌備的中投公司，在5月就斥資30億美元外匯儲(chǔ)備以29.605美元/股的價(jià)格參股美國(guó)私募基金巨頭黑石集團(tuán)10%的IPO。這項(xiàng)交易成立的初衷旨在為中國(guó)1.2萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備尋找多元化投資出路，結(jié)果卻不盡如人意。黑石集團(tuán)上市后股價(jià)連續(xù)下跌，也造成了中投公司這筆投資大幅縮水。截至美國(guó)時(shí)間2008年2月12日，中投公司在黑石投資中的虧損額達(dá)12.18億美元。

    點(diǎn)評(píng)

    這一案例或者可以證明，我國(guó)企業(yè)尚不具備掌握國(guó)際資本市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律的能力，在國(guó)際資本市場(chǎng)上的歷練，可以幫助我們積累教訓(xùn)、經(jīng)驗(yàn)，學(xué)會(huì)選擇投資品種，控制風(fēng)險(xiǎn)，把握投資時(shí)機(jī)。

    中國(guó)平安：參股富通，被迫減值

    2007年11月27日，中國(guó)保險(xiǎn)巨頭之一平安保險(xiǎn)集團(tuán)斥資約18.1億歐元從二級(jí)市場(chǎng)直接購(gòu)買歐洲富通集團(tuán)9501萬(wàn)股股份，一躍成為富通集團(tuán)第一大單一股東。2008年6月，平安保險(xiǎn)集團(tuán)最終將持股比例鎖定在4.99%，總投資額達(dá)238億元人民幣。之后，富通集團(tuán)成為受金融危機(jī)波及的第一批金融企業(yè)，截至2008年9月底富通集團(tuán)的股價(jià)下跌幅度超過(guò)了70%，直接導(dǎo)致2008年第三季度平安保險(xiǎn)集團(tuán)季度報(bào)出78.1億元人民幣凈虧。

    點(diǎn)評(píng)

    在實(shí)體企業(yè)家們努力用質(zhì)量和技術(shù)在國(guó)際市場(chǎng)上為中國(guó)制造爭(zhēng)得名分時(shí)，金融投資家們走出去時(shí)需要多一分謹(jǐn)慎，多一些靈活性，把風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位。

    上汽集團(tuán)：并購(gòu)雙龍，整合不利

    2004年10月28日，上汽以5億美元的價(jià)格高調(diào)收購(gòu)了韓國(guó)雙龍48.92%的股權(quán)。

    此次收購(gòu)，上汽的本意是借此迅速提升技術(shù)，利用雙龍的品牌和研發(fā)實(shí)力。但并購(gòu)之后主要遭遇了兩個(gè)問(wèn)題：首先，對(duì)并購(gòu)的收益估計(jì)過(guò)高，雙龍汽車雖然擁有自己的研發(fā)隊(duì)伍，在技術(shù)和研發(fā)上較好，但缺少市場(chǎng)；其次，上汽在收購(gòu)雙龍之前對(duì)自身的管理能力和對(duì)方的工會(huì)文化認(rèn)識(shí)不足，乃至于在收購(gòu)后兩個(gè)企業(yè)的文化難以融合，合作與企業(yè)經(jīng)營(yíng)拓展無(wú)法真正展開(kāi)。

    點(diǎn)評(píng)

    上汽與雙龍并購(gòu)案的失敗，充分暴露出了中國(guó)企業(yè)在實(shí)施海外并購(gòu)過(guò)程中的典型性問(wèn)題：準(zhǔn)備功課不足，盲目上陣，導(dǎo)致對(duì)潛在的管理、文化等方面存在的問(wèn)題識(shí)別不清，收購(gòu)之后又不能及時(shí)解決出現(xiàn)的問(wèn)題。

    中鋁集團(tuán)：入股力拓，無(wú)疾而終

    中鋁公司與力拓集團(tuán)于2009年2月12日簽署了合作與執(zhí)行協(xié)議，以總計(jì)195億美元戰(zhàn)略入股力拓集團(tuán)。中鋁公司就此次交易完成了210億美元的融資安排，并獲得了澳大利亞競(jìng)爭(zhēng)與消費(fèi)者保護(hù)委員會(huì)、德國(guó)聯(lián)邦企業(yè)聯(lián)合管理局、美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。但力拓集團(tuán)卻在2009年6月5日撤銷了雙方的合作交易，依據(jù)協(xié)議向中鋁支付了1.95億美元的違約金，并與必和必拓就合資經(jīng)營(yíng)鐵礦石業(yè)務(wù)達(dá)成協(xié)議。

    點(diǎn)評(píng)

    中國(guó)央企在海外投資時(shí)往往以資金充裕著稱，公關(guān)能力卻只能勉強(qiáng)徘徊在及格線附近。而央企與政府的連帶關(guān)系卻常常使得企業(yè)的投資行為被賦予了國(guó)家意志的猜想，在這種情況下，中國(guó)國(guó)企的收購(gòu)行為自然就很容易遭到被投資國(guó)民眾排斥。