有色金屬：貴金屬機(jī)會(huì)來(lái)臨

    行業(yè)中型評(píng)級(jí)，建議配臵黃金、白銀龍頭品種、高端制造業(yè)及中色股份

    我們給予行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為美國(guó)QE3仍將實(shí)施，但在中國(guó)貨幣政策不明顯放松情況下工業(yè)金屬價(jià)格平穩(wěn)，黃金、白銀等貴金屬價(jià)格仍將走高。我們強(qiáng)烈推薦投資者配臵黃金、白銀龍頭股?？紤]到工業(yè)金屬的壓力，我們推薦投資者配臵高端制造業(yè)如電子鋁箔、粉末冶金以及從自下而上的角度選取的標(biāo)底中色股份。

    QE3仍將實(shí)施，黃金白銀閃耀光芒

    我們預(yù)計(jì)QE3仍將實(shí)施，主要因?yàn)槊绹?guó)政府預(yù)算削減困難而稅收提高也困難。

    政府預(yù)算削減困難的原因在于既得利益者的阻力，稅收難以提高的原因在于高企的失業(yè)率、經(jīng)濟(jì)的低水平復(fù)蘇。在QE3實(shí)施情況下投資者會(huì)預(yù)期未來(lái)會(huì)有QE4、QE5，美國(guó)通過(guò)印制鈔票方式減輕債務(wù)壓力將成為常態(tài)。近年來(lái)全球紙幣的泛濫造成天生是貨幣的金銀價(jià)格長(zhǎng)期看漲。我們建議投資者配臵紫金礦業(yè)、辰州礦業(yè)、*ST威達(dá)。

    高端材料制造也可適當(dāng)配置

    全球性競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)成本下降的壓力使部分加工制造業(yè)正在向中國(guó)轉(zhuǎn)移，部分企業(yè)因此而受益。我們關(guān)注到鋁電容器用的鋁箔正處于產(chǎn)能向中國(guó)轉(zhuǎn)移的過(guò)程中，因此建議投資者關(guān)注新疆眾和、東陽(yáng)光鋁。

    自下而上我們推薦中色股份

    我們推薦中色股份，主要因?yàn)楣臼悄戏较⊥笼堫^，控制1.7萬(wàn)噸稀土分離能力并且擁有央企身份；也是北方鉛鋅巨子，在赤峰擁有14個(gè)探礦權(quán)。預(yù)計(jì)2011-2012年每股收益達(dá)到0.73、1.77，對(duì)應(yīng)目前PE42、17倍。

    風(fēng)險(xiǎn)提示

    1)美國(guó)緊縮超預(yù)期；2)歐洲債務(wù)危機(jī)加劇。