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時間：2020年05月20日
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京東再傳回歸香港上市 擬募資200億?京東回應(yīng)：不予置評 今年“618”有大動作
又一家互聯(lián)網(wǎng)大公司被傳近期將在香港市場二次上市，阿里巴巴的故事會重演嗎?
京東近期將登陸港交所的消息再度傳出。5月19日，香港《信報》消息稱，京東將于下周尋求通過上市聆訊，募資規(guī)模約30億美元(約234億港元);若聆訊順利，京東將于6月初啟動招股，預(yù)計6月18日掛牌，類似于雙“11”，每年“618”是京東電商年度大促時間點。
根據(jù)港交所的規(guī)定，京東二次上市可以選擇秘密交表。對于上述市場傳言，5月19日京東集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人對券商中國記者表示，不予置評。對方表示，今年“618”將會有“大動作”，會有百余項顛覆性服務(wù)面世。
自去年9月阿里巴巴在香港二次上市后，京東、百度、網(wǎng)易、攜程等中概股都曾傳出計劃赴港上市的相關(guān)消息。中信證券分析稱，如今疫情影響慢慢平息，各公司上市計劃勢必將重回正軌，而“私有化退市及VIE架構(gòu)拆除耗時長、成本高，未來港股市場，料想將成為中概股回歸的首選。”
京東在港上市臨近?
京東近期將登陸港交所的消息再度傳出。據(jù)港媒報道，京東將于下周尋求通過上市聆訊，募資規(guī)模約30億美元(約234億港元);若聆訊順利，京東將于6月初啟動招股，預(yù)計6月18日掛牌。
對于上述傳聞，京東集團(tuán)相關(guān)人士向券商中國記者回應(yīng)，不予置評。不過，該人士表示，今年“618”將會有“大動作”，除了超級百億補(bǔ)貼、千億優(yōu)惠等一系列史上最大優(yōu)惠力度，還有百余項顛覆性的服務(wù)面世。
該人士還稱，今年京東“618”無論是優(yōu)惠力度、消費(fèi)者購物體驗、新品的發(fā)布數(shù)量還是品牌銷量增長，都將是空前的，同時京東還將在此期間升級集團(tuán)使命和品牌主張。“未來一段時間，市場將密集的看到京東的諸多動作。”
今年4月底，路透IFR曾報道稱，京東擬在香港進(jìn)行二次上市。彼時證券時報記者援引消息人士確認(rèn)，京東正在安排赴港上市事宜，選定瑞信、美銀美林為主要承銷商。
有報道稱，京東擬發(fā)行5%股份募資約30億美元(約200億元人民幣)，不過，數(shù)周之前，上述證券時報報道中，參與赴港上市人員表示，“募資額還沒確定，上市規(guī)模要視市場環(huán)境而定。”此外，據(jù)傳此次香港上市不會引入基石投資者，這意味著所有股份均將通過公開發(fā)售和國際配售發(fā)行。
截至2019年12月底，京東流動資產(chǎn)1391億元，流動負(fù)債1400億元。流動資產(chǎn)無法覆蓋流動負(fù)債，資金的壓力要求京東必須尋找新的渠道進(jìn)行融資。
今年4月，京東集團(tuán)發(fā)布2019年財報同時更新的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，截至2019年末，京東一共有4.46億股普通股，其中，京東董事會主席劉強(qiáng)東合計持股15.1%，投票權(quán)為78.5%，與去年相比分別下降0.3%、0.5%。外部股東中，騰訊全資子公司Huang River Investment Limited(黃河投資)仍是京東最大的外部股東，持股比例達(dá)17.9%，投票權(quán)為4.6%。此外，沃爾瑪對京東持股9.8%，投票權(quán)為2.5%。
去年凈利潤122億，疫情推動一季度快消自營高增長
美國當(dāng)?shù)貢r間5月18日，京東美股大漲9.2%、收于55.53美元/股，創(chuàng)下其股價歷史新高。
5月15日，京東披露2020年一季度財報顯示，一季度實現(xiàn)營收1462億元、高于市場預(yù)期1366.7億，同比增長20.7%;經(jīng)調(diào)整凈利潤29.7億、低于去年同期的32.9億元。用戶數(shù)量方面，截至2020年3月底，京東過去12個月活躍購買用戶為3.87億，同比增長24.8%;這也是用戶增長連續(xù)第三季度提速。
富途證券研報稱，分析京東用戶增長原因主要有：
(1)疫情推動線上消費(fèi)猛增，且京東自營主力品類中的快消品尤其受益于疫情;(2)自建物流+倉儲，令京東能在疫情期間正常配送，繼而帶來新用戶、喚醒老用戶。
券商中國記者注意到，從京東一季度的業(yè)務(wù)增長情況來看，也佐證了這一分析。2020年一季度京東用戶對日用百貨需求旺盛，該品類營收增速38%，仍維持在較高水平;但家電產(chǎn)品卻受到?jīng)_擊，賣場及廣告業(yè)務(wù)增速下滑，但物流業(yè)務(wù)增速超50%，同樣受益于疫情。
從京東此前披露的年報來看，京東2019年的成交總額同比增長24%，首次突破兩萬億人民幣，全年凈營收5769億元，同比增長25%;凈利潤超預(yù)期達(dá)約122億元。活躍用戶數(shù)達(dá)3.213億。
從全年來看，2019全年收入為5768.9億元，同比增長24.9%。其中：自營電商業(yè)務(wù)收入為5107.3億元，同比增長22.7%;從增速來看，自營電商營收已連續(xù)三季度有所提升。
此外，服務(wù)與其他業(yè)務(wù)收入為 661.6億元，同比增長44.1%。安信國際分析認(rèn)為，2019Q4京東零售業(yè)務(wù)運(yùn)營利潤率同比提升0.3%至1.4%，全年運(yùn)營利潤率同比提升0.9%至2.5%。隨著物流前期投入逐步減少，在規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益下，物流使用效率與人員效率有所提升，京東零售業(yè)務(wù)的盈利水平有望延續(xù)上升趨勢。
近三年來，京東在渠道下沉方面的保守轉(zhuǎn)型受業(yè)內(nèi)詬病，尤其是拼多多的出現(xiàn)和崛起，更是加劇了兩強(qiáng)相爭的激烈戰(zhàn)況。
從年報數(shù)據(jù)看，京東2019年年化核心活躍買家達(dá)3.62億，同比增長18.6%，單季度實現(xiàn)買家環(huán)比凈增2760萬，創(chuàng)三年以來新高。其中，超過70%新用戶來自于下沉城市。
安信國際研報顯示，2019Q3，除拼多多(111%)繼續(xù)保持三位數(shù)高增長外，天貓(26%，僅實物)、京東(26.6%，僅自營)增速同樣領(lǐng)先行業(yè)。第二梯隊中，蘇寧(19.5%)、唯品會(17%)增速基本與電商行業(yè)增速持平(整體電商14.9%/實物電商18.4%)。Top3電商平臺強(qiáng)者恒強(qiáng)，測算阿里(含天貓&淘寶)、京東、拼多多三家合計市場份額約90.4%，市場集中度持續(xù)提升。
圖片源于安信國際
迎二次上市好時機(jī)?
繼港交所2018年4月發(fā)布新規(guī)生效，允許不同投票權(quán)架構(gòu)且符合特定要求公司上市后，阿里巴巴-SW(09988.HK)在去年11月26日登陸港交所上市，為首個同時在美國和中國香港資本市場上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司。
券商中國記者注意到，阿里之后，除了京東之外，去年以來已有攜程、網(wǎng)易等多家中概股傳出擬在港上市。
在2月17日發(fā)布的《中概股回歸港股六問》研報中，中金公司首席策略分析師王漢鋒指出，港股及A股市場持續(xù)升級市場規(guī)則，客觀上增加了對不同類型公司上市的包容性和吸引力。而中概股選擇回歸港股或者A股上市可能有如下考慮：“為業(yè)務(wù)發(fā)展融資且增加股票流動性、離本土市場更近、獲得更好的估值等等。”
無論是為業(yè)務(wù)發(fā)展融資，還是離本土市場更近，都是目前京東所樂見的。在財報電話會議上，京東零售集團(tuán)CEO徐雷介紹，京東旗下社交電商平臺京喜在過去一年內(nèi)已成為用戶增長的主要動力：其在2019年10月接入微信一級入口，2019年雙11，京東全站新用戶4成來自京喜，2019第四季度京東活躍用戶數(shù)環(huán)比增加2760萬人，超過阿里巴巴2019Q4的1800萬的用戶增長，新增用戶中超過7成來自于三至六線城市。
今年4月末，有消息稱京東已提交赴港上市文件后，中信證券相關(guān)報告稱，瑞幸咖啡造假事件曝光后，疊加疫情沖擊，信任危機(jī)重現(xiàn)，中概股回歸潮或?qū)砼R;而私有化退市及VIE架構(gòu)拆除耗時長、成本高，未來港股市場料將成為中概股回歸的首選。
(文章來源：券商中國
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