銀行理財(cái)子公司加速“入場” 權(quán)益類投資占比料提升

 

　　2019年銀行年報(bào)漸次披露，多家銀行理財(cái)子公司實(shí)現(xiàn)開業(yè)當(dāng)年即盈利。同時(shí)，監(jiān)管部門人士多次表態(tài)稱將適當(dāng)增設(shè)理財(cái)子公司，這意味著理財(cái)子公司隊(duì)伍將加速擴(kuò)容。

 

　　分析人士預(yù)計(jì)，2020年理財(cái)子公司運(yùn)行將呈現(xiàn)出新態(tài)勢，權(quán)益類資產(chǎn)布局有望進(jìn)一步加大。

 

　　開業(yè)當(dāng)年即盈利

 

　　截至2020年2月末，共有30余家銀行宣布設(shè)立或已經(jīng)設(shè)立理財(cái)子公司，其中11家已正式開業(yè)。

 

　　五家大型國有銀行2019年年報(bào)顯示，截至2019年末，工銀理財(cái)總資產(chǎn)為163.97億元，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤3.30億元。建信理財(cái)資產(chǎn)總額152.17億元，去年凈利潤為0.60億元。中銀理財(cái)資產(chǎn)總額102.33億元，凈資產(chǎn)101.75億元，中銀理財(cái)發(fā)行的理財(cái)規(guī)模達(dá)到744.92億元。

 

　　交銀理財(cái)總資產(chǎn)為81.77億元，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤8911.54萬元。中郵理財(cái)有限責(zé)任公司總資產(chǎn)80.13億元，凈資產(chǎn)80.03億元。

 

　　股份行方面，截至2019年末，光大理財(cái)總資產(chǎn)為50.21億元，凈資產(chǎn)50.04億元，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤370萬元。

 

　　同時(shí)，理財(cái)子公司產(chǎn)品體系逐步完善。工銀理財(cái)以資管新規(guī)為指引，按照固定收益、權(quán)益、商品及金融衍生品和混合四類構(gòu)建包括固收+、現(xiàn)金管理、權(quán)益、項(xiàng)目、多資產(chǎn)組合、另類、量化、跨境等全品類350多只特色產(chǎn)品。中郵理財(cái)已初步確立了要搭建“普惠+財(cái)富+養(yǎng)老”產(chǎn)品體系，開業(yè)以來已完成貨幣型、養(yǎng)老、掛鉤資產(chǎn)輪動(dòng)指數(shù)策略、“固收+”幾個(gè)系列產(chǎn)品發(fā)行，下一步將加快推出混合型產(chǎn)品、FOF策略產(chǎn)品、抗通脹主題產(chǎn)品。

 

　　“隊(duì)伍”擴(kuò)容料加速

 

　　2020年以來監(jiān)管部門多次表態(tài)稱將適當(dāng)增設(shè)理財(cái)子公司。分析人士認(rèn)為，這意味著理財(cái)子公司隊(duì)伍將加速擴(kuò)容。多家銀行在近期的業(yè)績說明會(huì)上也透露了銀行理財(cái)子公司籌建的最新情況。

 

　　中信銀行副行長郭黨懷介紹，目前該行正按照監(jiān)管要求，建立理財(cái)子公司(信銀理財(cái))管理制度，搭建管理體系?；I建工作完成后，將按照有關(guān)規(guī)定和程序向中國銀保監(jiān)會(huì)提出開業(yè)申請(qǐng)，預(yù)計(jì)在今年二季度開業(yè)。平安銀行披露，目前平安理財(cái)籌建工作正全面推進(jìn)，待監(jiān)管批準(zhǔn)后正式開業(yè)。

 

　　同時(shí)，銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)，符合資管新規(guī)的新產(chǎn)品發(fā)行提速，凈值型產(chǎn)品占比提升。截至2019年末，招商銀行理財(cái)產(chǎn)品余額(不含結(jié)構(gòu)性存款)達(dá)2.19萬億元，較上年末增長11.73%;新產(chǎn)品余額6851.96億元，較上年末增長200.27%，占理財(cái)產(chǎn)品余額(不含結(jié)構(gòu)性存款)的31.22%，較上年末提高17.18個(gè)百分點(diǎn)。

 

　　光大銀行非保本理財(cái)產(chǎn)品余額達(dá)7788.37億元，比上年增加898.35億元，增長13.04%。其中，凈值型理財(cái)產(chǎn)品余額為3343.54億元，占比42.93%;全年非保本理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)發(fā)行3.62萬億元。

 

　　已有銀行提前完成了資管新規(guī)的整改要求。長沙銀行2019年年報(bào)稱，該行日均管理理財(cái)產(chǎn)品余額為534.73億元，報(bào)告期末理財(cái)產(chǎn)品余額500.25億元，較上年末增加51.02億元，增長11.36%;保本理財(cái)實(shí)現(xiàn)零余額，提前完成新規(guī)整改要求;推出凈值型理財(cái)產(chǎn)品，余額超過100億元，占全部理財(cái)余額的21.28%;預(yù)期收益型理財(cái)余額壓降達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。

 

　　加大權(quán)益資產(chǎn)布局

 

　　分析人士認(rèn)為，銀行理財(cái)子公司2020年運(yùn)行出現(xiàn)了一些新態(tài)勢，特別是加大了權(quán)益類資產(chǎn)的布局。

 

　　中郵理財(cái)總經(jīng)理步艷紅認(rèn)為，銀行理財(cái)子公司作為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)權(quán)益投資、為客戶創(chuàng)造高價(jià)值回報(bào)是生存和發(fā)展的根本。

 

　　對(duì)資本市場而言，理財(cái)子公司的入局將進(jìn)一步激發(fā)市場活力，有利于市場的長期健康發(fā)展。根據(jù)理財(cái)子公司現(xiàn)有的投研能力，短期內(nèi)可通過被動(dòng)投資的方式，或與其他機(jī)構(gòu)合作FOF、MOM等方式切入權(quán)益類投資，后續(xù)在投研能力和配置能力成熟的基礎(chǔ)上，可拓展至主動(dòng)權(quán)益、衍生品等更為復(fù)雜的領(lǐng)域。

 

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員陳飛旭表示，從資產(chǎn)端看，理財(cái)子公司產(chǎn)品仍主要投資于債權(quán)類資產(chǎn)，新冠肺炎疫情對(duì)實(shí)體企業(yè)經(jīng)營造成了一定沖擊，部分企業(yè)現(xiàn)金流減少，償債能力下降。在此背景下，理財(cái)資金投資難度加大，理財(cái)子公司需要更加謹(jǐn)慎地進(jìn)行投資決策。

 

　　同時(shí)，疫情對(duì)存量資產(chǎn)的處置帶來負(fù)面影響，從而拖慢理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的進(jìn)度。從發(fā)行端來看，我國銀行理財(cái)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好本就較低，對(duì)凈值型產(chǎn)品的接受程度有限。因此，投資者整體風(fēng)險(xiǎn)偏好有可能下行，凈值型產(chǎn)品的銷售會(huì)更加困難。

 

　　“考慮到客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好短期內(nèi)不會(huì)有大幅度改變，以及理財(cái)子公司投研體系的建設(shè)需要時(shí)間累積。”陳飛旭表示，2020年理財(cái)子公司在投資方面仍將以固收類資產(chǎn)為主，但會(huì)加大對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的布局力度。A股市場近期震蕩，但我國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好，這為理財(cái)子公司布局權(quán)益資產(chǎn)帶來了絕佳機(jī)會(huì)。

 

　　光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰認(rèn)為，銀行理財(cái)子公司設(shè)立持續(xù)推進(jìn)、產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量穩(wěn)中趨降，并呈現(xiàn)諸多新特征：一是多款“抗疫”相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品推出，大行“頭雁”效應(yīng)明顯;

 

　　二是從投資者教育、產(chǎn)品銷售等維度加速線上化布局;三是資產(chǎn)負(fù)債擺布?jí)毫哟?，隨著疫情不斷蔓延及全球金融市場震蕩，理財(cái)資產(chǎn)配置也從相對(duì)舒適區(qū)間，變?yōu)椴坏貌幻媾R收益率倒掛、回撤幅度加大等多重挑戰(zhàn)，且資產(chǎn)端壓力逐步向負(fù)債端傳導(dǎo)。

 

　　(文章來源：中國證券報(bào))

 

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