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唯品會(huì)9天市值蒸發(fā)370億 誰(shuí)殺死了閃購(gòu)神話?

作者: 時(shí)間:2015年12月03日 信息來源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)

    下半年,中概股一直攪動(dòng)著資本市場(chǎng)敏感的神經(jīng),而唯品會(huì)則用另一種姿態(tài)詮釋了什么是真正的多事之秋。

    11月13日,唯品會(huì)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)警:2015年第三季度營(yíng)收為86億到87億元,年增長(zhǎng)為61%到63%,而此前的預(yù)計(jì)是,年增長(zhǎng)為71%到74%。

    當(dāng)天,唯品會(huì)股價(jià)應(yīng)聲而落。數(shù)據(jù)顯示,11月13日,唯品會(huì)以13.60美元收盤,跌幅26.96%。11月14日,唯品會(huì)股價(jià)再次下跌8.09%,報(bào)收12.50美元,且盤中還開出近3年最低價(jià)12.02美元;距其22.31美元(11月4日盤中最高價(jià))的股價(jià),也僅僅過去了9個(gè)交易日。

    換句話說,9個(gè)交易日,唯品會(huì)市值蒸發(fā)了約57億美元(約合人民幣370億元)。

    “營(yíng)收相較于預(yù)期有所減少是由于今年溫度偏暖造成消費(fèi)者減少了價(jià)格更高的秋冬衣物的購(gòu)買。”對(duì)于股價(jià)斷崖式大跌,唯品會(huì)方面這樣解釋。

    國(guó)內(nèi)電商催熱的雙十一購(gòu)物節(jié)剛結(jié)束,各大平臺(tái)都大賺一筆。按正常邏輯,唯品會(huì)三季報(bào)不應(yīng)如此難堪。所以,唯品會(huì)的這種解釋也遭到了同行京東的“打臉”。京東商城CEO沈皓瑜則表示,“公司服裝品類的銷售額未受天氣方面的影響”。

    11月19日,唯品會(huì)正式發(fā)布三季度業(yè)績(jī)公告,果然如預(yù)警所言,營(yíng)收13.63億美元,同比增長(zhǎng)54%,繼續(xù)延續(xù)上季度同比增長(zhǎng)下滑的趨勢(shì)。

    如果唯品會(huì)股價(jià)暴跌是元兇是“暖秋”的話,那么遠(yuǎn)在大洋彼岸的機(jī)構(gòu)對(duì)“氣候變暖”的預(yù)判則更為精準(zhǔn)。

    和諸多中概股一樣,唯品會(huì)也沒有逃脫被做空的命運(yùn)。今年5月,MFR發(fā)布了一篇標(biāo)題為《唯品會(huì):你們發(fā)的財(cái)報(bào)我們不買賬》的報(bào)告,從收入確認(rèn)的方法質(zhì)疑唯品會(huì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在問題。隨后,有超過五家律師所發(fā)起集體訴訟,對(duì)唯品會(huì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)提出質(zhì)疑。

    至于唯品會(huì)為何會(huì)上演市值蒸發(fā)的大戲?資本市場(chǎng)說法不一。

    美國(guó)資本市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不景氣、消費(fèi)相當(dāng)萎縮儼然已經(jīng)成了看空唯品會(huì)的主要原因。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的反應(yīng)也很能說明問題。“供應(yīng)商制造出來的產(chǎn)品,并不是天生的庫(kù)存。唯品會(huì)的高速增長(zhǎng)期,大部分庫(kù)存已經(jīng)被消化。”一位行業(yè)研究人士告訴中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者,唯品會(huì)要認(rèn)清楚這個(gè)現(xiàn)實(shí)。

    唯品會(huì)從閃購(gòu)模式中成功切走一大塊蛋糕后,天貓、京東等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也開始布局閃購(gòu)。上述行業(yè)研究人士表示,憑借著天貓、京東龐大的用戶群和較為成熟的客戶體驗(yàn),買家的分流也成為阻礙唯品會(huì)跳躍式增長(zhǎng)的大山;因此,唯品會(huì)的使用人群和流量,也已經(jīng)不能成為唯品會(huì)業(yè)績(jī)大漲的有力支撐。

    相比宏觀觀點(diǎn),財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或許更能說明問題。從2012年一季度到2014年四季度,唯品會(huì)活躍用戶由100萬(wàn)飆升到了1220萬(wàn),其訂單數(shù)也由310萬(wàn)份上升至3530萬(wàn)份;從去年四季度開始,唯品會(huì)在活躍用戶和訂單數(shù)的增長(zhǎng)上“天花板”效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)。以今年三季度為例,在活躍用戶增長(zhǎng)20萬(wàn)人的基數(shù)上,訂單量卻下滑10萬(wàn)份。

    另外,一直困擾電商平臺(tái)的假貨危機(jī)也給多事之秋的唯品會(huì)“補(bǔ)了一槍”。

    11月25日,有媒體報(bào)道稱,唯品會(huì)涉嫌銷售假冒奢飾品。這甚至還引發(fā)了唯品會(huì)會(huì)不會(huì)淪落為下一個(gè)聚美優(yōu)品的討論。之后,唯品會(huì)方面強(qiáng)勢(shì)回應(yīng),“報(bào)道失實(shí),將啟動(dòng)法律程序維權(quán)”。

    遭機(jī)構(gòu)做空、業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?、市值大幅蒸發(fā)、陷賣假貨風(fēng)波,哪一個(gè)會(huì)成壓倒唯品會(huì)的最后一根稻草?氣候變暖,遲到的冷空氣到底該不該為唯品會(huì)閃購(gòu)神話之死買單?

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者聯(lián)系到唯品會(huì)相關(guān)方面負(fù)責(zé)人,對(duì)方電話無法接通。

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