計(jì)算機(jī)行業(yè)：估值回歸合理 行情聚焦個(gè)股

    上周市場(chǎng)回顧：上周中信計(jì)算機(jī)指數(shù)( CI005027)上漲0.14%，符合我們上期周報(bào)對(duì)行業(yè)超跌反彈結(jié)束及行業(yè)震蕩上行的判斷；三個(gè)子板塊中，軟件板塊上漲0.44%，硬件板塊與上期基本持平，IT服務(wù)板塊下跌0.13%；個(gè)股方面，方直科技、海蘭信、達(dá)實(shí)智能表現(xiàn)相對(duì)較好，全周分別上漲15.34%、8.83%和7.95%；而航天信息、同方股份、廣電運(yùn)通表現(xiàn)欠佳，全周分別下跌7. 12%、3.55%和3.47%。

    本周行業(yè)觀點(diǎn)：經(jīng)歷二月份的超跌反彈后，板塊估值經(jīng)歷修復(fù)后己回歸至合理區(qū)間(2011/12年P(guān)E為28/20倍，考慮到一致預(yù)期偏樂(lè)觀，預(yù)計(jì)實(shí)際PE約30/23倍)。預(yù)計(jì)在半數(shù)公司年報(bào)不達(dá)預(yù)期，且行業(yè)短期缺乏催化劑的背景下，我們判斷超跌反彈行情己告一段落，后期行業(yè)表現(xiàn)將基本與中小盤同步，預(yù)計(jì)行業(yè)整體難有超額收益，機(jī)會(huì)將以個(gè)股行情為主。

    行業(yè)新聞：Gartner預(yù)計(jì)三年內(nèi)個(gè)人云服務(wù)將出現(xiàn)于90%設(shè)備；Gartner預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)將成推動(dòng)PC增長(zhǎng)關(guān)鍵； APP下載存隱憂，手機(jī)病毒與時(shí)俱進(jìn)；

    人大代表建言盡快制定《信息安全法》；明年春運(yùn)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)票或?qū)⒂眯孪到y(tǒng)；

    天津?qū)⒔▉喼拮畲蟾咝阅苡?jì)算機(jī)生產(chǎn)基地；IBM建全珠首個(gè)城市數(shù)據(jù)中心；

    四季度谷歌將為Android發(fā)布Siri‘’軟件；英特爾推最新高端Xeon服務(wù)器芯片性能高80%；惠爾豐更名欲整合資源發(fā)力中國(guó)POS市場(chǎng)。

    上市公司重點(diǎn)公告：用友軟件年報(bào)凈利潤(rùn)5.36億元(+61.7%)，對(duì)應(yīng)EPS 0.66元，并擬定增募資18.8億元投入云計(jì)算等三個(gè)項(xiàng)目；四維圖新年報(bào)凈利潤(rùn)2.81億元(+20.85%)，EPS 0.59元；南天信息年報(bào)凈利潤(rùn)9431萬(wàn)元(+36.79%)，EPS 0.45元；中瑞思創(chuàng)2273萬(wàn)元收購(gòu)收購(gòu)瑞典公司MWSecurity 100%股權(quán)；東方國(guó)信收購(gòu)東華信通100%股權(quán)交易完成；新北洋實(shí)際控制人威海市國(guó)資委對(duì)北洋集團(tuán)的持股比例由38.54%增至98.56%。

    風(fēng)險(xiǎn)因素：部分下游景氣下降、人力成本持續(xù)提升、大小非減持壓力等。

    投資建議：行業(yè)估值回歸合理區(qū)間，后期機(jī)會(huì)將以個(gè)股為主，重點(diǎn)關(guān)注三類公司，一是低估值行業(yè)龍頭，推薦用友軟件、軟控股份和東華軟件；二是低估值成長(zhǎng)股，關(guān)注未來(lái)3年CAGR高于30%的且2012年估值低于20倍的優(yōu)質(zhì)公司，推薦數(shù)字政通和威創(chuàng)股份；三是市場(chǎng)潛力較大且競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出的“Tenberg”公司，中期推薦配置恒泰艾普，拓爾思和中科金財(cái)。