傳媒行業(yè)：“限外令”影響中性 利好新媒體

    一、事件概述

    廣電總局發(fā)布《關于進一步加強和改進境外電視劇引進和播出管理的通知》(下稱“限外令”)。我們認為，此次“限外令”延續(xù)了廣電總局2004年以來對境外劇趨緊的管控態(tài)度，對電視劇制作商影響中性，利好新媒體企業(yè)，尤其是網絡視頻運營商樂視網和IPTV運營商百視通。

    二、分析與判斷

    播放時長、時段、國別限制與前期政策類似，對電視劇制作商影響中性，利好新媒體企業(yè)

    1、“限外令”在對境外劇的播放時長、時段、國別控制上與前期出臺的政策類似，意在為國內電視劇制作商提供寬松發(fā)展環(huán)境，延長對國內電視劇制作商的產業(yè)保護期。我們認為，短期來看，“限外令”對國內電視劇制作產業(yè)影響中性，但長期來看，由于有效競爭的缺失，不利于國內電視劇產業(yè)發(fā)展。對此，我們表示一定的擔憂。

    2、目前國內引入境外劇主要有以日、韓為代表的亞洲劇，以美、意、英為代表的歐美劇以及港臺劇三大類。境外劇已形成相對穩(wěn)定的收視群，覆蓋各個年齡階層。我們認為，“限外令”會促使部分觀眾轉用視頻網站或IPTV等新媒體渠道進行境外劇觀看，政策將利好網絡視頻運營商樂視網和IPTV運營商百視通。

    3、目前境外劇高清版權儲備是各大視頻網站競爭的焦點之一。搜狐、優(yōu)酷、土豆、樂視網等企業(yè)紛紛投入重金進行海外電視劇購買，未來各大視頻網站或將加大對境外電視劇版權的采購力度。

    新增“首播限制”改變境外劇引入的發(fā)行模式

    1、國內電視機構近5年來國內引入的電視劇數(shù)目約為100部左右，集數(shù)為1800~2100集左右，主要采取“配額制”的方式引進境外劇，引入單位為中國國際電視總公司、中國電影股份有限公司以及部分省/市級電視臺(如山西電視臺、廣東電視臺、深圳廣播電影電視集團、上海廣播電視臺等單位).2011年第四季度獲批的81部影視劇中，中國國際電視總公司、上海廣播電視臺、廣東電視臺等五家大型電視臺獲批占比超80%。

    2、在實際操作中，電視臺與民營公司合作引進境外電視劇，并向各大衛(wèi)視及地方臺進行發(fā)行。“限外令”強調，各級電視臺獲批引進的境外電視劇必須在本臺首播，首播之后才可以再次發(fā)行在其他電視頻道播出。我們判斷，為緩解“首播限制”對電視臺境外劇版權發(fā)行收入帶來的負面影響，電視臺或采取由地面頻道進行首播，再向其他衛(wèi)視臺發(fā)行的模式。

    維持新媒體板塊“推薦”評級，重點推薦樂視網、百視通

    1、我們認為，“限外令”對電視劇制作商影響中性，主要利好網絡視頻、IPTV等新媒體企業(yè)，“首播限制”或對電視臺境外劇版權發(fā)行模式產生影響。我們維持新媒體板塊“推薦”評級，重點推薦樂視網、百視通。

    2、近期中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)《國家“十二五”時期文化改革發(fā)展規(guī)劃綱要》，重申十七屆六中全會提出的文化改革發(fā)展的指導思想和重要方針，將《決定》中提出的主要任務進行了量化、項目化、具體化。我們認為，今年的傳媒板塊行情具有可持續(xù)性，建議投資者當前可超配傳媒板塊，影視動漫、新媒體板塊有望得到資金追捧。