生物制藥：市場(chǎng)年增速超20%

    心腦血管疾病合計(jì)已導(dǎo)致全球20%、我國(guó)40%以上死亡率的第一大類疾病，因多為慢性病需長(zhǎng)期治療，由此產(chǎn)生總規(guī)模巨大的醫(yī)藥市場(chǎng)：全球逾1000億美元，年復(fù)合增速5%；中國(guó)逾1000億元，年增速超20%。該領(lǐng)域催生了兩個(gè)全球銷售額逾100億美元的超級(jí)單品和一批重磅炸彈及企業(yè)。

    心腦血管化學(xué)藥市場(chǎng)：外企主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)企業(yè)在特色品種上顯優(yōu)勢(shì)。以高血壓、調(diào)血脂、抗血栓等為代表的心腦血管化學(xué)藥大品種由外資企業(yè)主導(dǎo)，競(jìng)爭(zhēng)激烈，國(guó)內(nèi)企業(yè)不占優(yōu)勢(shì)。只有少數(shù)品種如氯吡格雷，在特殊背景下形成了階段性一對(duì)一格局。但在舒張血管藥物和神經(jīng)元保護(hù)劑領(lǐng)域產(chǎn)生了4個(gè)國(guó)產(chǎn)大品種：神經(jīng)節(jié)苷脂、桂哌齊特、依達(dá)拉奉、前列地爾，該類藥物生產(chǎn)企業(yè)較少或獨(dú)家，基本無(wú)跨國(guó)藥企涉足，終端規(guī)模排名前列。

    中藥在心腦血管治療領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)盡顯，是誕生國(guó)產(chǎn)重磅炸彈的搖籃。由于長(zhǎng)期的用藥習(xí)慣，以及中藥對(duì)心腦血管慢性病、多靶點(diǎn)的治療特色，心腦血管中成藥增速明顯高于化學(xué)藥，產(chǎn)生了像復(fù)方丹參滴丸、通心絡(luò)、腦心通、參松養(yǎng)心等一批銷售額5億-20億元的口服藥；中藥注射劑則由于起效快而備受臨床青睞，產(chǎn)生了血栓通、丹紅等銷售額逾20億元的重磅品種。

    心腦血管介入器械：支架市場(chǎng)內(nèi)企主導(dǎo)、起搏器市場(chǎng)外企。經(jīng)過(guò)近5年發(fā)展，我國(guó)企業(yè)已完全主導(dǎo)心臟支架市場(chǎng)，樂(lè)普、微創(chuàng)、吉威等企業(yè)占據(jù)絕大多數(shù)份額。但在技術(shù)更復(fù)雜的起搏器、除顫器等領(lǐng)域，外企仍處壟斷地位，未來(lái)若技術(shù)壁壘有所突破，有望再現(xiàn)一波進(jìn)口替代潮。

    看好擁有獨(dú)家品種優(yōu)勢(shì)的心腦血管中藥企業(yè)。16家公司案例分析，更看好擁有心腦血管獨(dú)家優(yōu)秀品種、研發(fā)/營(yíng)銷/管理能力突出的民營(yíng)現(xiàn)代中藥企業(yè)。建議重點(diǎn)關(guān)注天士力、中恒集團(tuán)、以嶺藥業(yè)；積極關(guān)注舒泰神、眾生藥業(yè)、昆明制藥、樂(lè)普醫(yī)療；關(guān)注心腦血管原料藥相關(guān)公司華海藥業(yè)、海翔藥業(yè)，關(guān)注H股的四環(huán)制藥、神威藥業(yè)、微創(chuàng)醫(yī)療。未來(lái)步長(zhǎng)制藥、珍寶島、泰德生物、友博制藥、山禾藥業(yè)等企業(yè)也有望陸續(xù)上市，將提供更為豐富的投資標(biāo)的選擇。