汽車行業(yè)：8月銷量同比增長(zhǎng)4.45% 售價(jià)仍待觀察

    市場(chǎng)調(diào)研：轎車零售價(jià)格仍待觀察。我們近期對(duì)德系、美系和韓系車4S店進(jìn)行調(diào)研，整體反映9月以來(lái)銷售情況環(huán)比向好，但同比并無(wú)明顯變化，車價(jià)優(yōu)惠幅度未出現(xiàn)大幅變化。目前A股汽車板塊動(dòng)態(tài)市盈率約為12倍，其中乘用車板塊動(dòng)態(tài)PE約為10倍，商用車板塊動(dòng)態(tài)PE約為10倍，汽車零部件板塊動(dòng)態(tài)PE約為13倍。傳統(tǒng)汽車行業(yè)面臨需求增速放緩、產(chǎn)能逐步釋放、政策面偏空的局面，8月份汽車銷量增速4.45%，短期轎車行業(yè)的機(jī)會(huì)還看終端零售價(jià)格能否在銷售旺季中回調(diào)。根據(jù)公司的行業(yè)地位、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、以及未來(lái)發(fā)展前景，我們建議投資者重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)A股上市公司中的宇通客車(600066.SH)、悅達(dá)投資(600805.SH)和江鈴汽車(000550.SZ)。

    8月銷量138萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.45%。8月全國(guó)共銷售汽車138萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.45%，環(huán)比增長(zhǎng)8.29%。2011年以來(lái)累計(jì)完成汽車銷售1202萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.75%，預(yù)計(jì)2011年的汽車銷量增速在7%以內(nèi)。

    輕客和MPV需求較旺。此前持續(xù)高速增長(zhǎng)的SUV的8月銷量同比增長(zhǎng)11.85%。輕型客車和MPV的8月單月銷量增速較快，分別為13.8%和11.2%。

    自主品牌乘用車8月市場(chǎng)份額同比繼續(xù)下滑。2011年8月自主品牌乘用車共銷售40.7萬(wàn)輛，市場(chǎng)份額37%，同比下降3.08個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)年累計(jì)銷售392萬(wàn)輛，市場(chǎng)份額42.4%，同比下降2.65個(gè)百分點(diǎn)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：1)競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致的降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；2)需求下滑的風(fēng)險(xiǎn)；3)原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。