安信證券：機械 立足油氣轉(zhuǎn)向工業(yè)服務(wù)

    報告關(guān)鍵點：

    預計四季度機械行業(yè)

    走勢基本同步于大盤。

    看好油氣開采與儲運設(shè)備、煤炭裝備與技術(shù)服務(wù)、工業(yè)氣體設(shè)備與服務(wù)、農(nóng)業(yè)機械四大子產(chǎn)業(yè)。。

    推薦杰瑞股份、神開股份、新研股份、天地科技、陜鼓動力、杭氧股份

    報告摘要：

    三季度以來，國內(nèi)固定資產(chǎn)增速下滑，機械行業(yè)出口回落，行業(yè)增速趨緩。我們認為這種情況短期難以發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)，預計四季度機械行業(yè)

    整體走勢基本同步于大盤。我們繼續(xù)關(guān)注具有增長潛力的子行業(yè)及其相關(guān)上市公司，同時看好工業(yè)技術(shù)服務(wù)未來的發(fā)展空間。

    我們繼續(xù)看好油氣開采與儲運設(shè)備。"十二五"天然氣行業(yè)將快速發(fā)展；我國煤層氣正在進入商業(yè)開發(fā)階段，國內(nèi)十二五煤層氣抽采量可望翻番；我國加緊規(guī)劃并出臺相關(guān)配套措施，2020年頁巖氣產(chǎn)量預計為300億立方米。油氣產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司中，勘探開采領(lǐng)域推薦杰瑞股份、神開股份。儲運設(shè)備方面中集安瑞科業(yè)務(wù)系統(tǒng)完整實力雄厚。

    我們繼續(xù)看好煤炭裝備行業(yè)，尤其看好煤炭技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間。煤炭行業(yè)"十二五"規(guī)劃追求規(guī)模效益和技術(shù)進步，預計煤機平均增速大約20%。三季度下游投資依然較為旺盛，我們認為機械化提升有利于煤機的穩(wěn)定增長，煤炭行業(yè)整合與產(chǎn)業(yè)升級對科技服務(wù)需求增強，考慮到未來中煤科工集團未來的發(fā)展戰(zhàn)略，集團資產(chǎn)注入的可能性值得期待，重點推薦天地科技。

    國內(nèi)工業(yè)氣體設(shè)備與服務(wù)一體化趨勢逐漸明朗，以盈得為龍頭的國內(nèi)工業(yè)氣體服務(wù)商發(fā)展態(tài)勢良好，預計杭氧股份氣體業(yè)務(wù)未來2年將翻番增長，陜鼓動力明年氣體業(yè)務(wù)陸續(xù)投產(chǎn)，開始進入上升期，這兩家公司值得關(guān)注。

    我們繼續(xù)推薦以收獲機械為代表的農(nóng)業(yè)機械。十二五我國第一產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員將繼續(xù)下降，同時農(nóng)業(yè)機械化率不斷提升，我們預計農(nóng)機購機補貼金額仍將增長，新研股份的內(nèi)地市場銷售旺盛，我們看好公司發(fā)展前景。

    風險提示：材料及人工成本進一步壓縮盈利空間，人民幣繼續(xù)升值削弱出口產(chǎn)品盈利能力，產(chǎn)能過剩導致壓價競爭毛利率下滑。