深圳藝尚服裝道具有限公司

海瀾之家：傳統(tǒng)服裝模式的革新者，具備符合行業(yè)未來發(fā)展趨勢的核心競爭力。海瀾之家是一家在服裝經(jīng)營模式上顛覆了傳統(tǒng)規(guī)則的公司。公司銷售模式的核心是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的委托代銷模式，采購模式是賒購、滯銷商品退貨與二次采購相結(jié)合，目前該模式國內(nèi)僅此一家。公司通過創(chuàng)新采購模式和銷售模式，將供應(yīng)商和加盟商結(jié)合為利益共同體，實現(xiàn)低成本快速擴張，有效規(guī)避存貨風(fēng)險，業(yè)績可靠性更強，并減少了渠道鋪設(shè)和采購環(huán)節(jié)的資金占用。同時，公司的加盟商和供應(yīng)商收益率具備高吸引力，合作意愿強，保障了公司經(jīng)營模式的持續(xù)發(fā)展。

　　公司的經(jīng)營模式匹配了當(dāng)前的經(jīng)濟環(huán)境和產(chǎn)業(yè)背景，得商業(yè)模式者得天下，公司具備成為“中國優(yōu)衣庫”的條件。當(dāng)前我國收入結(jié)構(gòu)中中低端收入群體快速擴容，隨著城鎮(zhèn)化的推進和二三線城市的發(fā)展，對“平價高質(zhì)”消費品的需求日益強烈，公司的經(jīng)營模式正是滿足了當(dāng)前的經(jīng)濟環(huán)境。同時，當(dāng)前服裝產(chǎn)業(yè)上游供應(yīng)產(chǎn)能過剩，為公司的經(jīng)營模式提供了發(fā)展沃土，正如十年前蘇寧的崛起充分利用了家電制造環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩的機遇。參照國外公司，優(yōu)衣庫和Zara的成功根本均在于商業(yè)模式適應(yīng)了當(dāng)時的經(jīng)濟環(huán)境，以“平價高質(zhì)”的服裝占領(lǐng)主要消費群體的市場，滿足中低端消費者的需求，發(fā)展為跨國服裝巨頭。

　　公司市場空間廣闊，對比優(yōu)衣庫和Zara可展望十倍空間。當(dāng)前我國男裝行業(yè)的集中度不到10%，未來集中度提升是必然趨勢，提升的進程中將誕生服裝巨頭。海瀾之家的經(jīng)營模式符合行業(yè)未來發(fā)展趨勢，其快速健康的渠道擴張能力，零售終端的控制力，產(chǎn)品差異化能力和產(chǎn)品的高性價比將推動公司市場份額的擴大。對比優(yōu)衣庫和Zara在日本和西班牙的人均消費額和人均店鋪數(shù)，公司的市場空間可展望10倍。

　　給予“推薦”評級。預(yù)計凱諾科技2013-2015年每股收益為0.33元、0.42元和0.51元，市盈率分別為21.0倍、16.5倍和13.6倍，考慮到公司在行業(yè)中成長性高，經(jīng)營模式優(yōu)勢明顯，未來成長空間大，給予公司2014年21-25倍PE，對應(yīng)合理價格在8.8-10元，給予“推薦”評級。

深圳藝尚服裝道具有限公司板房吊模是采用進口的玻璃纖維及耐用的PU膠材料制造，堅固耐用并可伸縮肩膊。本公司的板房吊模品種多，有英、歐美、日、德、中國等多國尺寸供客選購，也歡迎廣大客商來樣來圖訂做，本公司一貫以手工精致、線條流暢，質(zhì)量保證，價格合理，信譽至上，客戶第一”的宗旨，務(wù)求客戶滿意。深圳藝尚服裝道具有限公司板房吊模是采用進口的玻璃纖維及耐用的PU膠材料制造，堅固耐用并可伸縮肩膊。本公司的板房吊模品種多，有英、歐美、日、德、中國等多國尺寸供客選購，也歡迎廣大客商來樣來圖訂做，本公司一貫以手工精致、線條流暢，質(zhì)量保證，價格合理，信譽至上，客戶第一”的宗旨，務(wù)求客戶滿意